Холдинг – совокупность двух и более юридических лиц (участников холдинга), связанных между собой отношениями (холдинговыми отношениями) по управлению одним из участников (головной компанией) деятельностью других участников холдинга на основе права головной компании определять принимаемые ими решения. В холдинг могут входить коммерческие организации различных организационно-правовых форм, если иное не установлено федеральными законами.
Закон № 404 от 15 декабря о сделках с корпорациями. Доступно в: Доступен: 05 мая. Закон № 249 от 26 декабря вносит изменения в законодательство юридических лиц, а также социальный взнос по чистой прибыли и составляет другие положения. Закон № 718 от 27 ноября вносит поправки в Федеральное налоговое законодательство.
Закон № 406 от 10 января Доступно в: Доступ в 10 из. В настоящее время капиталистическая система переживает самый высокий период, учитывая ее создание во всем мире, консолидированную в результате процесса глобализации. Его нынешняя фаза, называемая и управляемая информационным носителем, приобретает среди нескольких других характеристик масштаб финансовых спекуляций и, в некоторой степени, монополизма.
Холдинг – корпорация или компания, контролирующая одну или несколько компаний с помощью их акций, которыми она владеет. Холдинг в хозяйственной практике имеет в большинстве случаев решающее право голоса, действуя посредством механизма контрольного пакета акций. Такая форма организации компании часто используется для проведения единой политики и осуществления единого контроля за соблюдением общих интересов больших корпораций или ускорения процесса диверсификации.
Хотя капитализм считает среди своих основных предпосылок необходимостью свободной конкуренции, наблюдается то, что большинство компаний предпочитают избегать или смягчать ее последствия. Для этого разработано несколько стратегий с акцентом на обучение.
Трасты соответствуют объединению или союзу между двумя компаниями одного и того же филиала или разными областями экономики, составляющими единую компанию или группу более крупных партнеров. Эта форма монополии широко используется крупными компаниями, которым угрожает рост мелких конкурентов на быстрорастущей фазе, но может также привлекать более крупные компании.
Реализуя "систему участия" в холдинге, можно подчинить формально независимые компании, располагающими капиталами, намного превосходящими капитал самого холдинга. Различают следующие виды холдинга:
Холдинговые компании получили развитие в конце XIX – начале XX вв., участники, которых до этого функционировали как картели. Впоследствии во многих холдингах произошла централизация управления и производственной системы. Известный американский ученый Чандлер отмечает, что те холдинги, которые не были централизованы и не интегрировались, позже либо расформировались, либо над ними нависла угроза банкротства.
В дополнение к стремлению снизить конкуренцию, трасты могут быть реализованы, когда компания решает расширить свой рынок в других отраслях экономики. Пример: компания-производитель напитков приобретает или объединяется с другим пищевым бизнесом, чтобы расширить сферу своей компетенции.
Хотя это не считается незаконной деятельностью, существует несколько законов и законов, призванных сдерживать расширение доверия и избегать полного отсутствия контроля над мировым рынком. Картели, с другой стороны, являются секретными или неофициальными совместными предприятиями между конкурирующими компаниями, чтобы скорректировать цену своих товаров, чтобы сохранить интерес и избежать потери прибыли из-за рыночного спора. Эта практика считается незаконной в законодательном контексте практически всех существующих стран, хотя она широко практикуется.
В настоящее время все отечественные холдинги можно разбить на несколько условных групп по определенным признакам, таким как структура логистики, схема переработки и выпуска продукции и другие. Рассмотрим их подробнее:
Можно выделить три основания построения холдинговых компаний:
В конце концов, его члены встречаются и вносят коррективы в цену этого ресурса, основываясь на колебаниях в финансовой системе. Существует также множество трестов или компаний, принадлежащих к той же группе инвесторов, которые осуществляют картели по цене своих товаров, что не всегда правильно диагностируется органами государственного контроля и контроля. Эта конфигурация считается проблемой, поскольку она повышает цену продуктов и снижает покупательную способность потребителей, что снижает движение экономики и создание богатства.
В этом контексте холдинги представляют собой множество различных компаний, в которых доминирует центральная организация, отвечающая за управление большинством или всеми своими действиями. Во многих случаях холдинги образуют конгломераты, состоящие из многочисленных компаний из самых разных сегментов и даже конкурирующих друг с другом.
Согласно "Временному положению о холдинговых компаниях, создаваемых при преобразовании государственных предприятий в акционерные общества" от 16.10.1992 г., существует ограничение: "Дочернее предприятие, независимо от пакета его акций, принадлежащих холдинговой компании, не может владеть акциями холдинговой компании в какой бы то ни было форме, включая траст и залог".
На нынешнем этапе капитализма и глобализации одним из самых ярких аспектов является расширение холдингов по всему миру. Самым большим продуктом этого исследования стала публикация графического изображения в форме изображения под названием «Иллюзия выбора», к которому можно получить доступ, нажав здесь. Хотя некоторые продукты на графике не являются непосредственно частью нашей реальности, поскольку изображение находится в параметрах Соединенных Штатов, а не в Бразилии, мы все же можем признать некоторые из брендов, которые являются частью нашей повседневной жизни и Поскольку многие из них принадлежат к одной и той же холдинговой компании.
В холдинге может сложиться ситуация, когда основная (материнская) компания будет полностью владеть другими участниками данной корпоративной структуры, однако и в этом случае объединение не будет представлять собой единую компанию.
Холдинги не проходят государственную регистрацию в качестве официальной корпоративной структуры. Однако, понятие "холдинг" существует в современном российском законодательстве. Например, есть "Временное положение о холдинговых компаниях", в котором регулируются некоторые особенности их деятельности как специфической формы ассоциированного предпринимательства в российской экономике.
Хотели бы вы ссылаться на этот текст в научной или научной работе? Доступен 28 августа. Условное выражение сохраняется в законодательстве Соединенных Штатов. Этот термин используется в Бразилии для определения компании, деятельность которой заключается в осуществлении контроля над другими компаниями и управлении активами контролируемых ими компаний.
Выражение используется в Бразилии для определения компании, деятельность которой заключается в осуществлении контроля над другими компаниями и управлении активами контролируемых ими компаний, а также в разработке стратегического, финансового и юридического планирования инвестиций группы и не должна вмешиваться При операционализации контролируемых компаний, но для предоставления услуг, которые они не могут выполнить эффективно или для каждой компании, обременительно, а не для холдинговой компании, чтобы распределять затраты.
Согласно проекту ФЗ "О холдингах" холдинговые отношения могут возникать при наличии хотя бы одного из ниже перечисленных обстоятельств:
Одной отличительной чертой холдинга является тот факт, что участник холдинга не может иметь преобладающего участия в уставном капитале головной компании. Участник холдинга (кроме головной компании) не может иметь преобладающего участия в уставном капитале другого участника (за исключением случаев возникновения холдинга в силу договора).
Холдинг также служит для централизации решений и управления несколькими компаниями в рамках одной и той же бизнес-группы. Важно помнить, что компания, разделенная между одной или несколькими сторонами, будет успешной только в том случае, если обладатели этих прав имеют общие интересы, В противном случае это повлияет на жизнь компании, которая, в свою очередь, вступит в паралич и самоуничтожение. Ключевые слова: холдинг, планирование, преемственность.
Холдинговые компании стали делать ставку на нынешние компании, где у них есть семейные менеджеры, в которых можно иметь форму корпоративного управления и выполнение плана наследования, служащего для защиты прав, являющихся их экономическими и притоками будущих наследников.
К тому же, дочерние хозяйственные общества головной компании входят в холдинг и могут выйти из холдинга только вместе с головной компанией.
Холдинговая форма удобна с точки зрения руководства группой компаний, так как данная форма позволяет:
С помощью холдинговой формы объединения группы хозяйствующих субъектов можно достичь стабильных и высоких экономических показателей деятельности субъектов.
Статья ставит проблематичным следующий вопрос: Есть ли эффективная альтернатива планирования личного преемства? И каковы его преимущества и недостатки? В этой статье в качестве источника исследования использовались библиографические исследования, основанные на доктринах и научных статьях, опубликованных в известном журнале, а также в законодательстве, которое касается соответствующего предмета и всех средств, используемых для развития.
Исследование было разделено на две основные части. Первый из них искал концепцию холдинга и подразделений компаний холдингов и их соответствующих законодательств и правовых средств, где они могут быть наняты, а второй - преимущества его преемственности, которые предоставляет холдинговая компания.
Можно выделить следующие основные принципы построения холдинга.
Наделение предприятий холдинга необходимыми средствами – материнская компания (собственник предприятий) вкладывает средства в предприятия – наделяет данные предприятия необходимыми основными и оборотными средствами для эффективного их функционирования.
В заключение эта статья призвана предложить читателю анализ, который объединяет теорию и практику в дозе, соответствующей пониманию холдинговой компании, а не исчерпывает предмет, поскольку это очень обширно, что дает лишь краткое понимание и разъяснение.
Таким образом, холдинговая компания - это компания, которая контролирует другие компании или капитал, не являясь корпоративным типом, а только характеристикой общества. Таким образом, холдинговая компания является юридически независимой компанией, целью которой является приобретение и поддержание акций других компаний, юридически независимых, с целью их контроля без коммерческой или промышленной деятельности.
Назначение руководителей Предприятий – для управления предприятиями холдинга Управляющая компания назначает директоров этих предприятий, на которых возлагается ответственность за эффективность работы этих предприятий.
Принцип узкой специализации – создание и функционирование предприятий холдинга осуществляется по принципу узкой специализации. Любое нерентабельное предприятие, исходя из неблагоприятной рыночной ситуации, подлежит ликвидации или смене специализации.
Его легитимность можно найти в статье 2 вышеупомянутого закона, указав, что. Статья 2 Любая компания с некоммерческой целью, не противоречащая закону, общественному порядку и морали, может быть объектом компании. Пункт 1. Независимо от объекта, компания является торговой и управляется законами и обычаями торговли.
§ 2 Социальный закон должен определять объект точно и полно. Пункт 3. Компания может участвовать в других компаниях; даже если это не предусмотрено в подзаконных актах, участие предоставляется в качестве средства реализации корпоративной цели или использования налоговых льгот.
Разработка правил функционирования и контроль за их соблюдением – Управляющая компания разрабатывает правила функционирования для всех предприятий холдинга и осуществляет контроль за соблюдением этих правил.
Принципы ограниченной самостоятельности предприятий холдинга – в связи с тем, что предприятия холдинга обязаны функционировать в рамках предписанных правил Управляющей компанией, все они имеют ограниченную самостоятельность, но могут иметь ту или иную степень свободы при работе на рынке.
Создание холдинговой компании технически происходит путем предоставления оговорки в договоре или подзаконных актах компании. Положением о соглашении компаний, принимающих холдинговую компанию, в качестве корпоративного объекта было управление движимым и недвижимым имуществом, контроль, участие и управление другими компаниями.
Типы смешанных холдинговых холдингов. . Эта форма холдинговой компании случается, когда, помимо участия, она проводит исследование некоторой деловой активности. По мнению Бразилии, в налоговых и административных целях этот тип холдинга является наиболее используемым, предоставляя гражданские услуги или, в конечном счете, коммерческие, но не индустриальные.
Принцип максимальной самостоятельности предприятий холдинга – в рамках установленных Управляющей компанией правил предприятия холдинга являются самостоятельными структурами и находятся на хозрасчете, самофинансировании и самоокупаемости. Каждое в отдельности предприятие холдинга не несет ответственности по обязательствам любых других предприятий холдинга, в том числе по обязательствам Управляющей компании.
В Бразилии смешанный холдинг является наиболее используемым из-за фискальных и административных вопросов, предоставляя гражданские и даже коммерческие услуги, хотя и не является промышленным. В национальной панораме холдинговая компания должна быть простой компанией с ограниченной ответственностью или просто ограниченной компанией, в исключительных случаях она может быть в форме корпорации.
Однако этот тип общества является административным инструментом. Предприниматель, думая о том, чтобы сформировать одну или несколько холдинговых компаний, думает о корпоративных группах, обменивается опытом управления и контроля, рассматривает партнерские отношения и устанавливает не только родовые защиты, но и ищет солидность бизнеса.
Принцип минимальной самостоятельности предприятий холдинга (процессинг) – Управляющая компания холдинга может взять на себя часть функций управления того или иного дочернего предприятия Холдинга. Как правило, это коммерческая функция. В данном случае Управляющая компания берет на себя ответственность за снабжение предприятия и сбыт произведенной им продукции. Предприятие при этом работает в режиме процессинга, получая от Управляющей компании сырье и материалы, и передавая ей готовую продукцию. За производственную функцию Управляющая компания оплачивает предприятию его текущие расходы и согласованную с собственником данного предприятия часть прибыли от реализации произведенной продукции (услуг).
Для бразильского бизнес-сообщества он концептуализируется как компания только с контролирующей целью. Чистая холдинговая компания - это компания, единственная деятельность которой заключается в том, чтобы поддерживать акции других компаний, контролирует их без различия местоположения и может легко перевести ее штаб-квартиру.
Холдинговая компания является юридически независимой компанией, целью которой является приобретение и поддержание акций других компаний, юридически независимых, с целью контроля за ними без участия в коммерческой или промышленной деятельности. Поэтому вся деятельность, направленная только на контроль и не продвижение переговоров, будет чистым холдингом.
Принцип взаимовыгодного сотрудничества – горизонтальные взаимоотношения между предприятиями холдинга должны строиться на принципах взаимовыгодного сотрудничества. В случае нарушения условий сотрудничества одним из предприятий холдинга, находящегося на хозрасчете, что повлекло за собой ущерб для другого предприятия холдинга, последнее должно подать претензию первому. Разрешение споров между предприятиями холдинга производится третейским судом в лице Управляющей компании. Решение третейского суда подлежит обязательному исполнению.
Формы участия холдинговой компании. . Компании холдингов могут формироваться под любым корпоративным типом, поскольку, как объяснялось выше, это одна из характеристик компаний, а не конкретного корпоративного типа. Корпорация - это компания, состоящая из капитала и ценных бумаг, представляющих собой долю в капитале.
Как говорит Мартинс. В многостороннем контракте в доктрине Туллио Асарелли корпорация является корпорацией, в которой капитал делится на акции, ограничивая ответственность акционера ценой выпуска акций, подписанных или приобретенных. У этих компаний есть свой собственный устав, и операция обусловлена нормами, установленными в законе или статуте.
Принцип свободы выбора партнера – предприятие холдинга, находящееся на хозрасчете, может работать с конкурентами другого предприятия холдинга, если это выгоднее для первого.
Принцип соблюдения интересов каждого предприятия холдинга – не допускается навязывание любых решений, ущемляющих интересы одного предприятия холдинга, находящегося на хозрасчете, в пользу другого.
Стратегическое и оперативное планирование – вопросы стратегического планирования находятся в ведении Управляющей компании холдинга. Вопросы оперативного планирования текущей деятельности предприятий находятся в ведении руководства предприятий холдинга.
Контроль над соблюдением установленных правил игры – руководитель холдинга (управляющей компании) осуществляет контроль над соблюдением установленных правил игры для предприятий холдинга и уровнем эффективности их функционирования. В случае недобросовестного выполнения своих обязанностей любым из директоров предприятий холдинга, а также в случае систематического невыполнения предприятием плана по доходам и прибыли или в случае убыточного функционирования предприятия, а также в случае нарушения установленных правил функционирования предприятия, руководитель холдинга должен немедленно выносить вопрос о соответствии директора занимаемой должности на Совет директоров Управляющей компании. В случае серьезных нарушений своих обязанностей со стороны директора предприятия и/или при возникновении угрозы существенных убытков руководитель холдинга имеет право самостоятельно на время отстранить директора предприятия от осуществления своих обязанностей до решения Совета директоров. При этом руководитель холдинга должен временно назначить исполняющего обязанности директора предприятия.
Отчисления на содержание Управляющей компании – каждое предприятие холдинга, находящееся на хозрасчете, должно отчислять определенную сумму на содержание Управляющей компании. Также на эти цели может выплачиваться определенный процент от прибыли данных предприятий.
Принцип невмешательства в оперативное управление – в связи с тем, что директора предприятий персонально отвечают за эффективность управления предприятием, Управляющая компания не должна вмешиваться в вопросы оперативного управления.
Открытость предприятия к проверкам со стороны Управляющей компании – в связи с тем, что Управляющая компания не должна вмешиваться в оперативное управление предприятием, она имеет право в любое время проводить любые проверки на предмет выполнения директором, принятых на себя обязательств и соблюдения правил функционирования предприятия, установленных Управляющей компанией. Директор не имеет права препятствовать проведению проверок со стороны Управляющей компании.
Ограничение полномочий директоров предприятий – директора предприятий холдинга не имеют права самостоятельно без согласования с Управляющей компанией изменять установленные правила функционирования предприятий, заключать сделки и брать ссуды сверх установленных сумм, а также самостоятельно продавать и закладывать имущество предприятия.
Ограничения на изъятие средств из оборота предприятий – в связи с тем, что директора несут персональную ответственность за функционирование предприятий, находящихся на хозрасчете, Управляющая компания не должна без учета интересов предприятий изымать их средства сверх установленных нормативов отчислений из прибыли, в том числе и на новые проекты. Дополнительное изъятие средств может сказаться на эффективности работы предприятия. Поэтому, в таких случаях, со стороны руководства холдинга не допускается давление на директора. Более того, руководство холдинга не должно снимать директора с должности, если тот не согласен с целесообразностью отвлечения из оборота предприятия дополнительных денежных средств.
Уметь жить по средствам или "не руби сук, на котором сидишь" – Управляющая компания не должна без учета интересов предприятия, находящегося на хозрасчете, навязывать ему дополнительные затраты, не связанные с прямой производственной деятельностью или необоснованно увеличивающие себестоимость услуг или продукции предприятия. При этом со стороны Управляющей компании также не должна давить на директора. На самом деле, все нецелесообразные для производства расходы Управляющая компания, желающая производить эти расходы, должна покрывать их за счет собственных средств, в том числе и за счет получаемых нормативных отчислений с предприятий холдинга.
Принцип единоначалия – персонал предприятия подчиняется только директору предприятия. Руководство холдинга не должно давать распоряжения персоналу предприятия через голову директора, соблюдая субординацию.
Планирование и отчетность. Ответственность за нарушение сроков по отчетам – каждое предприятие холдинга должно своевременно подавать в Управляющую компанию необходимые планы и отчеты. В случае нарушения данных сроков руководители предприятий должны платить неустойку Управляющей компании, размер которой устанавливается единым для всех предприятий холдинга.
Важным условием организационно-структурного развития холдинга является приоритет в защите интересов владельцев уставного капитала, акционеров и партнеров по бизнесу. Для выполнения этого условия при создании предприятий холдинга предлагается использовать основополагающие принципы:
Принцип диверсификации капитала – распределение акционерного капитала холдинга таким образом, чтобы даже при приобретении блокирующего пакета акций третьим лицом в любом из предприятий холдинга, контроль бизнеса в целом оставался у инициаторов проекта.
Принцип безусловного финансового подчинения – основан на разделении финансовых потоков и точек образовании прибыли (работы с клиентами). Достигается за счет концентрации функций финансового обслуживание всех предприятий холдинга в одном из его предприятий, которое, в свою очередь, по уставу не может работать с клиентами.
Принцип достаточности – количество предприятий необходимо и достаточно для решения коммерческих и политических задач холдинга в текущий момент.
Принцип окупаемости – все предприятия холдинга должны приносить доход. Создание нового предприятия холдинга должно быть экономически обосновано. Убыточные предприятия должны ликвидироваться. Планово убыточные (благотворительные) направления деятельности должны быть представлены в качестве структурных подразделений предприятий холдинга и существовать за счет их прибыли, либо за счет целевого финансирования по бюджетному принципу другими предприятиями холдинга.
Принцип исключения дублирования – из организационной структуры каждого предприятия холдинга, по возможности, исключаются любые подразделения, функцию которых может выполнить другое предприятие холдинга на договорных условиях.
На основе анализа сложившийся ситуации в российской и мировой экономике можно выделить практические пути, по которым, коммерческие организации могут объединяться в холдинговые компании.
а) Холдинговые компании могут создаваться, например, посредством последовательного присоединения или получения контроля над компаниями, которые объединены одним видом бизнеса (машиностроение, пищевая промышленность, с/х и т. д.). Это так называемая "горизонтальная интеграция".
Основная цель таких холдингов – завоевание новых секторов рынка. В качестве примера здесь можно привести тот факт, что в начале года руководители ведущих Британских табачных компаний British-American Тobacco (BAT) и Rrothmans International, занимающих второе и четвертое места в мире по объемам продаж, объявили о планах создания единого концерна, который станет крупнейшим мировым производителем табачной продукции. Сумма сделки оценивается в 13 млд фунтов стерлингов. Новая компания с общим обьемом продаж 21, 32 млрд. долл. и мощностью 1 трлн сигарет в год будет контролировать около 17% мирового рынка.
б) Второй путь образования холдинговых компаний – это объединение предприятий единого технологического цикла (от сырья до готовой продукции). Это так называемая "вертикальная интеграция". Главной целью такого объединения является снижение общих издержек, достижение ценовой стабильности, повышение стоимости компании. Примером может служить объединение электростанции и угольного разреза в Приморском крае в конце прошлого года. Из Приморской ГРЭС и Лучегорского разреза образовалась компания ЛуТЭК, контрольный пакет которой достался РАО ЕЭС России. Цели этого смелого эксперимента были вполне определенны – снизить себестоимость электроэнергии (а это серьезная проблема в Приморском крае) и справедливо распределить деньги между энергетиками и угольщиками. Благодаря этому объединению объем производства вырос на 6%, себестоимость угля снизилась на 3%, электроэнергии – на 17%, а прибыль возросла на 59%.
в) Холдинговые компании могут создаваться и путем последовательного создания предприятий и последующего их присоединения к группе. Именно так действовал "стальной король" Эндрю Карнеги почти 130 лет назад. В своей автобиографии он пишет о том, что только после того, как созданное им предприятие доказывало свою эффективность, он включал его (тем или иным способом) в свою группу. Такая политика позволяла ему избежать больших потерь при неэффективной работе или банкротстве нового предприятия. Тактики последовательного присоединения придерживается и компания Макдональдс. В качестве вклада она передает торговую марку, технологию менеджмента и т. д.
г) На практике имеются примеры объединения не только отдельных коммерческих организаций, но и холдинговых компаний. Например, объединение известного сталелитейного концерна Германии и аналогичного в Нидерландах было реализовано следующим образом. Их владельцы: компании KN Hoogovens NV и Hoesch AG создали на паритетных началах (50% х 50%) управляющую компанию Estel NV в которую в качестве своих вкладов передали по 100% акций концернов.
д) Транснациональные и национальные компании объединяются по аналогичным схемам.
При объединении крупнейших бельгийского и индийского пивных концернов была реализована следующая схема. Учредив на паритетных началах управляющую компанию SUN-Interbrew (на базе Sun-Brewing) каждый получил по 34% акций. В качестве вклада в уставной капитал бельгийцы передали акции заводов Россар, Десна, товарную марку пива "Stella Artois" плюс 40 млн. долл. Индийцы – акции заводов и сбытовую сеть. Кроме того 32% акций новой компании будет продаваться по открытой подписке.
е) Значительное количество холдинговых компаний образовалось и путем "деления" больших компаний при их реструктуризации. Такой способ был характерен для многих Российских предприятий в начале 90 годов при переходе на самоокупаемость. Трансформация приводила к созданию большого числа дочерних компаний (бывших производств) со 100% участием материнской компании.
Все приведенные выше процедуры образования холдинговых компаний могут осуществляться следующим образом:
В последнее время и в нашей стране стал использоваться популярный на западе агрессивный способ получения контроля над компаниями через процедуры банкротства. "На рынке банкротств сформировалась жесткая и закрытая система перераспределения собственности", пишет "Эксперт". Причем получить контроль над конкурентом или даже купить его можно, приобретя долги этого предприятия и осуществив необходимые действия, определяемые законом о банкротстве. Кстати, процедура банкротства широко используется для преобразований и разделения частей холдинговых структур, отчуждения части какой – либо группы с последующим включением в свой холдинг. Снова процитируем журнал "Эксперт" – "Девяносто пять процентов сегодняшних банкротств в России осуществляются в целях передела собственности … и происходят в рамках процесса, когда какая-либо коммерческая структура строит свою вертикаль…". Можно вспомнить, например, попытку г-на Быкова получить контроль над всей энергетикой Красноярского края и его конфликт с губернатором А. И. Лебедем.
Судя по публикациям "Эксперта" и "Коммерсанта" – в России это почти универсальный способ приобретения предприятий.
Косвенно об этом можно судить по активности наших законодателей, просматривая мониторинг законодательства. Например, последнее указание ЦБ РФ, регулирующее процедуру замены обязательств банков на их конвертируемые обязательства – владельцы этих обязательств могут обменять их на акции банка – должника, а потом продать его имущество.
Следует отметить еще один способ образований холдингов (как "сверху", так и "снизу") – объединение производителей и финансовых структур. Например, скупка каким-либо банком пакетов акций предприятий привела к тому, что банки стали владеть разными по объему пакетами предприятий из разных отраслей. Через какое-то время банки были вынуждены создавать управляющие компании, в которые и передали пакеты акций предприятий из одного вида бизнеса, а "лишние" предприятия вынуждены были "сбросить". Так поступил банк "Менатеп", Онэксим-банк" и др.
Образование "снизу" происходило, когда промышленные предприятия для привлечения инвестиций и повышения привлекательности совместно с инвестором (часто с группой инвесторов, которые образуют синдикат) создавали управляющую компанию (рис. 3). Доли акций определялись исходя из оценки стоимостей предприятий и долей инвесторов.
Для реализации этой процедуры осуществляется подготовка проспекта эмиссии и его размещение: частное (как в данном случае) или открытое.
В отличие от случая с отдельным предприятием для создания холдинговой структуры практически всегда используется частное размещение.
Зачастую в уже созданных и успешно работающих холдингах проводятся слияния, разделения и поглощения.
Рис. 3. Схема образования холдинга снизу
Холдинг — акционерная компания, владеющая контрольным пакетом акций юридически самостоятельных предприятий для осуществления контроля над ними.
Компании, входящие в холдинг, заключают коммерческие сделки от своего имени. Однако право решения основных вопросов, относящихся к их деятельности, принадлежит холдинговой компании.
Преимущества холдингов в том, что они борются с конкурентами объединенностью своих усилий.
Материнская компания в холдинге:
Но при создании холдингов существует реальная возможность возрождения административных методов управления.
Поэтому менеджмент холдингов заключается преимущественно в смене неэффективного руководства при проведении собрания акционеров и (дивидендная политика, выпуск ценных бумаг и т. д.).
Контроль материнской компании за своими дочерними обществами осуществляется как посредством доминирующего участия в их , так и посредством определения их хозяйственной деятельности (например, выполняя функции их единоличного исполнительного органа), так и иным предусмотренным законодательством образом.
Характерные черты холдинга1. Концентрация акций фирм различных отраслей и сфер экономики или фирм, расположенных в различных регионах.
2. Многоступенчатость, то есть наличие дочерних, внучатых и прочих родственных компаний. Нередко холдинг представляет собой пирамиду, возглавляемую одной или двумя фирмами, нередко разной национальной принадлежности.
3. Централизация управления в рамках группы путём выработки материнской компанией глобальной политики и координации совместных действий предприятий по следующим направлениям:
В форме холдинга, в состав которого могут входить производственные, транспортные, закупочные, сбытовые, сервисные фирмы, создаются крупные коммерческие структуры — торговые дома (за рубежом они чаще всего представляют собой транснациональные корпорации).
Холдинговые компании (системы) включают в себя головную (материнскую) фирму, дочерние фирмы, внучатые фирмы.
Дочерние предприятия не могут владеть а кии ям и самой холдинговой компании. А материнская компания, имея 5% акций дочерних фирм, эффективно контролирует их деятельность.
В результате материнская фирма реально распоряжается собственностью, во много раз превышающей фактически принадлежащую ей. Это приводит к концентрации капитала, облегчает решение крупных финансовых и хозяйственных задач, обеспечивает слаженность действий многих компаний.
Холдинговая компания может быть зарегистрирована в любой организационно-правовой форме (чаще АООТ, но может быть и АОЗТ и ООО).
Наряду с финансовыми рычагами воздействия используются и другие, например, техническая политика, т.е. сосредоточение научных исследований и технических разработок в едином центре головной компании и представление результатов дочерними компаниями.
В качестве таких инструментов может быть распределение номенклатуры выпускаемой продукции и рынков сбыта между дочерними компаниями («Сименс», «Зингер» и др.).
В России предусмотрено два вида холдингов: финансовый и смешанный (нефинансовый).
Финансовый — это холдинг, где больше 50% капитала составляют ценные бумаги других предприятий. Основную роль в деятельности такого холдинга играют финансовые операции, выполнять другие виды деятельности он не имеет права, так как объединяет капиталы, а не предприятия.
Смешанный — характеризуется тем, что его материальная компания имеет право вести собственную хозяйственную деятельность. Они больше всего подходят для наукоемких и технологически связанных предприятий со сложной деятельностью.
Примеры холдингов России: РосБизнесКонсалтинг, Агрохолдинг, РАО «ЕЭС России», «РАО Газпром», нефтяные компании «ЛУКойл», «Сургутнефтегаз».
Помимо простых холдингов, представляющих собой одно материнское общество и одно либо несколько контролируемых им дочерних обществ, существуют и более сложные холдинговые структуры, в которых дочерние общества сами выступают в качестве материнских компаний по отношению к другим компаниям. При этом материнская компания, стоящая во главе всей структуры холдинга, именуется холдинговой компанией.
В зависимости от способа установления контроля головной компании над дочерними фирмами выделяют:
В зависимости от видов работ и функций, которые выполняет головная компания, различают:
С точки зрения производственной взаимосвязи компаний выделяют:
В зависимости от степени взаимного влияния компаний различают:
