Фундаментом анализа риска банкротства является финансовая отчетность предприятия. Под финансовой отчетностью предприятия понимается совокупность форм отчетности составленных на основе финансового учета с целью предоставления пользователем обобщенной информации финансового положения и деятельности предприятия, а так же об изменениях его финансового положения в удобной и понятной форме для принятия этими пользователями определенных деловых решений.
Элементы финансовой отчетности предприятия:
· Активы;
· Обязательства;
· Собственный капитал;
· Доходы;
· Расходы;
· Прибыли и убытки.
Первые три элемента характеризуют средства предприятия и источники их образования на определенную дату, остальные отражают операции из собственной хозяйственной жизни, которые влияют на финансовое положение предприятия в течение отчетного года и обуславливают изменения в первых трех элементах.
Прибыль - разница между расходами и доходами. Она всегда должна быть положительной, ибо отрицательная прибыть это убыток и предприятие теряет свою платежеспособность.
Метод анализа риска банкротства включает в себя следующие этапы:
риск банкротство финансовая отчетность
1. Анализ динамики и структуры имущества предприятия (активов). Активы предприятия отражают инвестиционные решения, принятые предприятием за весь период деятельности.
2. Анализ динамики и структуры источников финансирования деятельности предприятия (пассивов).
3. Анализ соответствия обязательств предприятия его активам. Этот анализ необходим, т. к погашение обязательств осуществляется за счет реализации активов. Независимо от вида деятельности предприятие должно финансировать как минимум 10% оборотных активов за счет собственных средств. Если такого явления не наблюдается, то производственная деятельность предприятия несет в себе риск.
Важнейшим признаком эффективного размещения источников в активах предприятия является наличие у него собственных оборотных средств.
Собственные оборотные средства = оборот. активы - краткосроч. об-ва
Собственные оборотные средства = собст. капитал + долгоср. обяз-ва - внеоборотные активы.
4. Анализ ликвидности и платежеспособности предприятия. Ликвидность это способность имущества превращаться в наличные деньги. Для анализа ликвидности все имущество группируется по степени ликвидности, а обязательства по степени срочности их погашения.
Группировка активов:
А1 - абсолютно ликвидные активы - это денежные средства и краткосрочные финансовые вложения.
А2 - быстрореализуемые активы - дебиторская задолженность сроком погашения менее 1 года.
А3 - медленно реализуемые активы - это производственные запасы, долгосрочная дебиторская задолженность и долгосрочные финансовые вложения.
А4 - не ликвидные активы - это внеоборотные активы за минусом финансовых вложений.
Группировка пассивов:
П1 - Наиболее срочные обязательства. Сюда относят кредиторскую задолженность.
П2 - краткосрочные обязательства - это кредиты и займы сроком менее года.
П3 - долгосрочные обязательства - это кредиты и займы сроком более года.
П4 - стабильные пассивы - это есть собственный капитал.
Структура баланса считается оптимальной, а сам баланс ликвиден если выполняются следующие неравенства:
А1 > П1, А2 > П2, А3 > П3, А4 < П4.
Так же для оценки платежеспособности предприятия рассчитывают:
Величину чистых активов. Чистые активы предприятия - стоимость имущества предприятия, остающаяся в его расположении после исполнения им всех обязательств. Это та часть имущества, которая сформирована за счет собственных источников финансирования. Коэффициент текущей ликвидности - показывает сколько рублей текущих активов приходится на 1 рубль текущих обязательств.
К. т. л = > 2.
Нормативное значение превышение оборотных активов над краткосрочными обязательствами обеспечивают предприятию резервный запас для компенсации убытков, которое может понести предприятие при размещении и ликвидации всех текущих активов кроме наличности.
Коэффициент быстрой ликвидности.
К. б. л = > 0.7.
Коэффициент абсолютной ликвидности.
К. а. л = > 0.25%.
Считается что если предприятие за счет наиболее ликвидной части своих активов может погасить до 25% краткосрочных обязательств, то у такого предприятия все благополучно с платежеспособностью.
Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами. Показывает какая часть оборотных активов предприятия сформирована за счет собственного капитала
К. об. с. с = >0.1
5. Анализ финансовой устойчивости предприятия. Финансовая устойчивость предприятия - такое состояние, при котором предприятие может за счет собственных средств покрывать свои обязательства. Финансовая устойчивость предприятия характеризуется как абсолютными, так и относительными показателями. К абсолютным показателям относят:
а) Излишек (недостаток) собственного капитала для формирования запасов: С1= Собственный оборотный капитал - запасы;
б) Излишек собственного оборотного капитала и долгосрочного заемного капитала для формирования запасов: С2 = (Собственный оборотный капитал + долгосрочные обязательства) - запасы;
в) Излишек общей величины источников собственных средств для покрытия запасов: С3 = (Собственный оборотный капитал + долгосрочные обязательства + краткосрочные обязательства) - запасы.
В зависимости от получены результатов финансовой ситуации присваивается код либо "0" (недостаток) либо "1" (излишек).
В зависимости от набора указанных значений различают следующие типы финансовой устойчивости:
а) Абсолютно устойчивое финансовое положение. Характеризуется всеми показателями "1".
б) Нормальная финансовая устойчивость. Значения - 0, 1, 1.
в) Неустойчивое финансовое положение. Значения - 0,0,1.
г) Кризисное состояние. Значения - 0, 0, 0.
Относительными показателями финансовой устойчивости являются:
а) Коэффициент автономии - показывает какую долю занимает собственные средства в общих источниках финансирования.
Кф. авт. = * 100% > 50%.
б) Коэффициент финансовой зависимости.
Характеризует долю заёмных средств в общих источниках финансирования.
Кф. фин. зав. = * 100% <50%.
в) Коэффициент соотношения заемных средств и собственных средств - показывает сколько рублей заемного капитала приходится на 1 рубль заемного капитала.
Кф. соот. = < 1.
г) Коэффициент соотношения собственного и заемного капитала.
Кф. соот. = > 1.
д) Коэффициент маневренности собственного капитала. Данный коэффициент показывает какая часть собственного капитала вложена в оборотные активы, а какая имобилизованна.
Кф. маневр. = > 0.5.
6. Анализ абсолютной деловой активности предприятия. На данном этапе рассчитывают как абсолютные так и относительные показатели. Абсолютная характеристика деловой активности осуществляется сравнением темпов прироста основных и базовых показателей. Такое неравенство называется "золотым правилом экономики предприятия".
а) Если прибыль растет быстрее выручки то это свидетельствует о относительном снижении затрат на производство.
б) Если темпы прироста выручки опережают темпы прироста авансированного капитала, то это свидетельствует что капитал предприятия, стал использоваться более эффективно.
в) Если авансированный капитал вырос более чем на 100%, то это свидетельствует о том, что собственники предприятия стали "богаче" в отчетном периоде.
К относительным показателям характеризующих деловую активность относят показатели оборачиваемости.
Оборачиваемость - скорость, с которой какой либо актив проходит полный кругооборот, т. е все стадии жизненного цикла.
Оборачиваемость оценивается с помощью следующих показателей:
Коэффициент оборачиваемости. Он характеризует сколько раз в течение периода активы совершают полный кругооборот. Этот показатель в динамике должен увеличиваться.
Кф. обор. =
Оборачиваемость в количестве дней оборотов.
Показывает сколько дней проходит с момента авансирования капитала до момента получения новой стоимости.Т. е сколько дней уходит на 1 оборот группы активов или капиталов.
Показатель дней =
7. Анализ прибыли и рентабельности.
Прибыль - финансовый показатель, характеризующий разницу между доходами и расходами предприятия. Положительным является рост данного показателя в динамике.
Все показатели рентабельности делятся на три группы:
а) Рентабельность производственной деятельности.
Рентабельность продаж = * 100%.
Рентабельность производства и денежных затрат =
б) Показатели рентабельности имущества (активов). Характеризует сколько рублей прибыли получает предприятие от каждого рубля авансированного в ту или иную группу имущества.
Рентабельность активов =
Рентабельность основных средств =
Рентабельность оборотных активов =
в) Рентабельность капитала. Показывает сколько рублей прибыли приходится на ту или иную группу источников средств предприятия.
Рентабельность собственного капитала =
Собственный капитал + заемный капитал = совокупный капитал.
Рентабельность собств. капит. =*100%
Рентабельность заемного капитала =
8. Анализ риска банкротства. Под несостоятельностью (банкротством) предприятия понимается признанное арбитражным судом не способность должника в полном объеме удовлетворять требованиям кредиторов по денежным обязательствам или исполнять обязательства по уплате обязательных платежей.
Развитие банкротства проходит следующие стадии:
а) Стадия скрытого банкротства. Характеризуется общим ухудшением финансовой ситуации и снижением величины балансовой прибыли на 1 рубль стоимости обязательств.
б) Стадия финансовой неустойчивости. Характеризуется возникновением трудностей с выполнением краткосрочных обязательств.
в) Очевидное банкротство. Означает явную не способность предприятия выплачивать долги.
Еще в контексте анализа риска банкротства принято рассчитывать коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности.
К. в. п = Лукасевич И.Я. Финансовый менеджмент. - М.: Вузовский учебник, 2008. - 140с. .
Таким образом, данная методика в совокупности позволяет прогнозировать и выявить риск банкротства у предприятия, а так же во время принять возможные меры по устранению данного риска.
Понятие банкротства появилось при переходе к рыночной системе экономики. Несостоятельность (банкротство) – это неспособность должника к выплате всех денежных обязательств, возложенных на него.
Застрахованным от несостоятельности не может быть никто. Банкротство предприятия должно быть признано судом. Полномочиями по запуску данной процедуры обладает арбитражный суд.
Дорогие читатели! Статья рассказывает о типовых способах решения юридических вопросов, но каждый случай индивидуален. Если вы хотите узнать, как решить именно Вашу проблему - обращайтесь к консультанту:
ЗАЯВКИ И ЗВОНКИ ПРИНИМАЮТСЯ КРУГЛОСУТОЧНО и БЕЗ ВЫХОДНЫХ ДНЕЙ .
Это быстро и БЕСПЛАТНО !
Финансовая несостоятельность – это не только механизм урегулирования финансовых вопросов должника, но и способ прекращения деятельности предприятия-банкрота с уплатой всех задолженностей.
Несостоятельность предприятий обусловлена влиянием негативных факторов, которые, в свою очередь, делятся на внешние и внутренние:
| Внутренние факторы: |
|
| Внешние факторы: |
|
Бывают случаи ложного банкротства, когда значительная сумма займа используется с целью обогащения, а предприятие объявляется банкротом, но такие случаи преследуются по закону
Различают следующие стадии развития банкротства:
Немалую пользу для предприятия несет страхование. Основной функцией процесса является погашение непредвиденных расходов. Возмещение ущерба страховой компанией нередко позволяет сохранить нормальную деятельность организации. Оценка и покрытие ущерба страховкой предусматривается страховым договором.
В случае, если застрахована временная прибыль предприятия, страховка покрывает убытки, появившиеся из-за несвоевременной поставки товаров поставщиком, непредвиденной задержки товара и др. Снижение прибыли может возникнуть при покупке основных фондов. Такие затраты компенсирует амортизация.
Оценка средств производится для определения факторов, влияющих на риск банкротства предприятия.
Среди них можно выделить следующие:
Кроме процедуры страхования, организация должна располагать собственными материальными средствами.
Формирование устойчивого состояния финансов предприятия происходит в процессе всей его производственной деятельности. Анализ финансов производится с учетом абсолютных и относительных показателей, называемых финансовыми коэффициентами.
В ходе анализа, финансовые коэффициенты сравниваются со значениями базовых величин. Дополнительно выполняется анализ динамики этих коэффициентов за определенный отрезок времени. Важно, чтобы анализируемые показатели отражали наиболее важные стороны состояния финансов организации.
Нормы и правила проведения анализа финансов утверждены Правительством РФ. Они определяют основные принципы проведения анализа и набор сведений, использующихся для выполнения работы.
Документы, на основе которых проводится анализ финансов:
Рассмотрим математическую модель, определяющую финансовый риск банкротства предприятия:
ВRM = (G, L, F)
где: G – совокупность факторов риска банкротства; L – уровень влияния каждого фактора совокупности; F – система предпочтения одного показателя другому.
В рассматриваемой совокупности назовем простым фактором параметр, который не является основой нескольких факторов. Если абстрагироваться и представить всю совокупность факторов риска банкротства в виде дерева, то простой фактор является его листом. Общее количество листьев (простых факторов) обозначим N.
Факторы, расположенные на первом уровне в общей совокупности, назовем базовыми. Их общее количество обозначим М.
Формула совокупности всех факторов и корневого элемента дерева имеет вид:
Если обозначить элементы дерева, имеющие потомков К (подуровни). Количество потомков каждого подуровня обозначим Мj. Каждый подуровень уникален в рассматриваемой совокупности.
Формула значений L будет иметь вид:
L = (ОН, Н, С, В, ОВ)
где: ОН – очень низкий уровень, Н – низкий, С – средний, В – высокий, ОВ – очень высокий.
Если рассматривать всю совокупность в пределах одного уровня и одной корневой системы, ее математическая модель будет иметь вид:
G = (F i , V ij)
где F i – вся совокупность факторов, V ij – связь факторов между собой.
Следовательно, модель совокупности факторов риска банкротства:
G = (F 0 , F 1 , F 2 , F 1.1 , F 1.2 , F 2.1 , F 2.2 , F 2.3 … F ij)
где: F 0 – предприятие; F 1 – зкономика; F 2 – финансы; F 1.1 – производительность; F 1.2 – уровень износа основных фондов; F 2.1 – финансовая независимость; F 2.2 – ликвидность; F 2.3 – рентабельность предприятия.
Управляющая структура предприятия должна рационально распоряжаться денежными ресурсами, верно оценивать материальное состояние предприятия в период кризиса
Диагностика организации проводится с целью определения степени риска банкротства. Важно правильно оценить степень угрозы, чтобы выбрать наиболее подходящий метод устранения проблемы.
Во избежание кризиса необходимо выполнить следующие действия:
Большую роль в определении степени несостоятельности играет финансовый анализ. Примером проведения финансового анализа является методика, основанная на Z-модели Альтмана.
С учетом отраслевых особенностей предприятий (акции которых не котируются на бирже), существуют следующие модели определения вероятности банкротства:
После расчета делаем выводы:
Этапы управления финансовой несостоятельностью:
На первом этапе происходит выявление конкретных внешних и внутренних факторов, определяющих степень риска. Для получения более достоверного результата, необходимо учитывать, что каждое предприятие уникально и имеет свои особенности, которые учитываются при анализе факторов.
Оценка вероятности риска осуществляется на основе различных методов вычисления степени опасности. Очень популярна, среди различных методик, Z-модель Альтмана, более подробно рассмотренная выше.
Заключительный процесс этапа – сведение риска к минимуму.
Способы минимизации риска:
Предотвратить банкротство можно лишь в условиях качественного антикризисного управления предприятием. Процедура направлена на ликвидацию негативно влияющих на производство внешних и внутренних факторов.
Для диагностики вероятности банкротства используется несколько подходов, основанных на применении:
a) Анализа обширной системы критериев и признаков;
b) Ограниченного круга показателей;
c) Интегральных показателей, рассчитанных с помощью:
§ Скоринговых моделей;
§ Мультипликативного дискриминантного анализа.
Признаки банкротства при многокритериальном подходе в соответствии с рекомендациями Комитета по обобщению практики аудирования (Великобритания) обычно делят на 2 группы.
К первой группе относятся показатели, свидетельствующие о возможных финансовых затруднениях и вероятности банкротства в недалеком будущем:
1. повторяющиеся существенные потери в основной деятельности, выражающиеся в хроническом спаде производства, сокращении объемов продаж и хронической убыточности;
2. наличие хронически просроченной кредиторской и дебиторской задолженности;
3. низкие значения коэффициентов ликвидности и тенденции их к снижению;
4. увеличение до опасных пределов доли заемного капитала в общей его сумме;
5. дефицит собственного оборотного капитала;
6. систематическое увеличение продолжительности оборота капитала;
7. наличие сверхнормативных запасов сырья и готовой продукции;
8. использование новых источников финансовых ресурсов на невыгодных условиях;
9. неблагоприятные изменения в портфеле заказов;
10. падение рыночной стоимости акций предприятия;
11. снижение производственного потенциала и т.д.
Во вторую группу входят показатели, неблагоприятные значения которых не дают основания рассматривать текущее финансовое состояние как критическое, но сигнализируют о возможности резкого его ухудшения в будущем при непринятии действенных мер. К ним относятся:
1. чрезмерная зависимость предприятия от какого-либо одного конкретного проекта, типа оборудования, вида актива, рынка сырья или рынка сбыта;
2. потеря ключевых контрагентов;
3. недооценка обновления техники и технологии;
4. потеря опытных сотрудников аппарата управления;
5. вынужденные простой, неритмичная работа;
6. неэффективные долгосрочные соглашения;
7. недостаточность капитальных вложений и т.д.
К достоинствам этой системы индикаторов возможного банкротства можно отнести системный и комплексный подходы, а к недостаткам - более высокую степень сложности принятия решения в условиях многокритериальной задачи, информативный характер рассчитанных показателей, субъективность прогнозного решения.
Второй метод диагностики несостоятельности организаций - использование ограниченного круга показателей, к которым относятся:
1. коэффициент текущей ликвидности;
2. коэффициент обеспеченности собственным оборотным капиталом;
3. коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности.
Организация признается неплатежеспособной при наличии одного из следующих условий:
1) коэффициент текущей ликвидности на конец отчетного периода ниже нормативного значения для соответствующей отрасли;
2) коэффициент обеспеченности предприятия собственными оборотными средствами ниже нормативного значения для соответствующей отрасли;
3) коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности меньше единицы.
Учитывая многообразие показателей финансовой устойчивости, различие в уровне их критических оценок и возникающие в связи с этим сложности в оценке кредитоспособности организации и риска ее банкротства, многие отечественные и зарубежные экономисты рекомендуют использовать третий метод диагностики вероятности банкротства - интегральную оценку финансовой устойчивости на основе скорингового анализа.
Методика кредитного скоринга впервые была предложена американским экономистом Д. Дюраном в начале 40-х гг. Сущность этой методики - классификация предприятий по степени риска, исходя из фактического уровня показателей финансовой устойчивости и рейтинга каждого показателя, выраженного в баллах на основе экспериментных оценок.
Рассмотрим простую скоринговую модель с 3-мя балансовыми показателями (Таб. 1) :
1 класс -организации с хорошим запасом финансовой устойчивости, позволяющим быть уверенным в возврате заемных средств;
2 класс - организации, демонстрирующие некоторую степень риска по задолженности, но еще не рассматривающиеся как рискованные;
3 класс - проблемные организации;
4 класс - организации с высоким риском банкротства даже после принятия мер по финансовому оздоровлению. Кредиторы рискуют потерять свои средства и проценты.
5 класс - организации высочайшего риска, практически несостоятельные.
Таблица 3.1. Группировка организаций на классы по уровню платежеспособности
|
Показатель |
Границы классов согласно критериям |
||||
|
Рентабельность совокупного капитала, % |
30 и выше - 50 баллов |
29,9-20 = 49,9-35 баллов |
19,9 - 10 = 34,9 - 20 баллов |
9,9 - 1 = 19,9 - 5 баллов |
|
|
Коэффициент текущей ликвидности |
2,0 и выше - 30 баллов |
1,99 - 1,7 = 29,9 - 20 баллов |
1,69 - 1,4 = 19,9 - 10 баллов |
1,39 - 1,1 = 9,9 - 1 балл |
|
|
Коэффициент финансовой независимости |
0,7 и выше - 20 баллов |
0,69 - 0,45 = 19,9 - 10 баллов |
0,44 - 0,30 = 9,9 - 5 баллов |
0,29 - 0,20 = 5 - 1 балл |
Менее 0,2 = |
|
Границы классов |
100 баллов и выше |
99 - 65 баллов |
64 - 35 баллов |
34 - 6 баллов |
Примечание. Источник: (собственная разработка)
Согласно этим критериям определяем, к какому классу относится анализируемая организация.
В зарубежных странах для оценки риска банкротства и кредитоспособности организаций широко используются факторные модели известных западных экономистов Альтмана, Лиса, Таффлера и др., разработанные с помощью многомерного дискриминантного анализа.
Чаще всего для оценки вероятности банкротства используются предложенные известным западным экономистом Э. Альтманом Z-модели.
Самой простой из этих моделей является 2-факторная. Для нее выбираются всего 2 основных показателя, от которых, по мнению Альтмана, зависит вероятность банкротства: коэффициент покрытия (характеризует ликвидность) и коэффициент финансовой независимости (характеризует финансовую устойчивость). На основе анализа западной практики были выявлены весовые коэффициенты каждого из этих факторов:
Z = - 0,3877 - 1,0736Kп + 0,0579Kфз
Кп - коэффициент покрытия (отношение текущих активов к текущим обязательствам);
Кфз - коэффициент финансовой зависимости (отношение заемных средств к общей величине пассивов).
Для предприятий, у которых Z = 0, вероятность банкротства меньше 50% и далее снижается по мере уменьшения Z.
Достоинством модели является ее простота. Но данная модель не обеспечивает высокую точность прогнозирования банкротства, так как не учитывает влияние на финансовое состояние организации других важных показателей (рентабельность, отдача активов). Ошибка прогноза с помощью 2-факторной модели оценивается интервалом + 0,65.
В западной практике широко используются также 5-факторные и 7-факторные модели.
В 1968 году Альтманом разработана формула 5-факторной модели прогнозирования:
Z = 1,2 Коб + 1,4 Кнп + 3,3Кр + 0,6Кп + 1,0Ком
Коб - доля оборотных средств в активах, т.е. отношение текущих активов к общей сумме активов. Общую сумму активов следует рассматривать как общую сумму имущества, т.е. сумму внеоборотных и оборотных активов организации;
Кнп - рентабельность активов, исчисленная исходя из нераспределенной прибыли к общей сумме активов. Нераспределенную сумму прибыли прошлых лет следует учитывать вместе с нераспределенной прибылью отчетного года;
Кр - рентабельность активов, исчисленная по балансовой прибыли;
Кп - коэффициент покрытия по рыночной стоимости собственного капитала, т.е. отношение рыночной стоимости акционерного капитала (суммарная рыночная стоимость акций организации) к краткосрочным обязательствам;
Ком - отдача всех активов, т.е. отношение выручки от реализации к общей сумме активов.
В зависимости от Z прогнозируется вероятность банкротства: до 1,8 - очень высокая; 1,81-2,7 - высокая; 2,8-2,9 - возможная; более 3 - очень низкая. Точность прогноза в этой модели на горизонте 1 года составляет 95%, на 2 года - до 83%, что говорит о достоинстве этой модели.
7-факторная модель позволяет спрогнозировать банкротство на горизонте в 5 лет с точностью до 70% и включает следующие показатели: рентабельность активов; динамику прибыли; коэффициент покрытия процентов по кредитам; кумулятивную прибыльность; коэффициент ликвидности; коэффициент автономии; совокупные активы.
Для Республики Беларусь проблема банкротства стоит довольно остро. Многие организации неплатежеспособны. Для признания организации банкротом следует руководствоваться Законом Республики Беларусь «Об экономической несостоятельности (банкротстве)», который вступил в действие с 12 февраля 2001 года, при создании которого был использован опыт многих стран. Закон устанавливает основания для признания должника банкротом, регулирует порядок и условия осуществления мер по предупреждению банкротства и т.п.
Согласно Закону экономическая несостоятельность (банкротство) - неплатежеспособность, имеющая или приобретающая устойчивый характер, признанная хозяйственным судом в соответствии с настоящим Законом или правомерно объявленная должником в соответствии с требованиями настоящего Закона.
Анализ и оценка структуры бухгалтерского баланса предприятия для определения степени его платежеспособности является одной из составных частей длительного производства по делу о банкротстве предприятия.
В основу оценки структуры бухгалтерского баланса и платежеспособности предприятия изначально были положены Методические указания по оценке финансового состояния и определению критериев неплатежеспособности субъектов хозяйствования 1995 года. Позднее были подготовлены их две новые редакции. Последняя вступила в действие с 12 мая 2000 года и действует до настоящего времени.
Настоящие Правила применяются в отношении юридических лиц, занимающихся на территории Республики Беларусь предпринимательской деятельностью в различных отраслях экономики, независимо от их организационно-правовой формы и формы собственности.
Цель оценки - установить платежеспособность объекта исследования и дать заключение о его состоянии на дату завершения этого исследования, в том числе попытаться спрогнозировать возможность изменения ситуации у объекта в перспективе. Без четкой и достоверной констатации сложившегося положения невозможно оценить альтернативы развития исследуемого объекта. Поэтому в данном случае так важна объективность оценки.
Во-первых, для этого анализ финансового состояния и оценка платежеспособности должны осуществляться аутентично, т.е. должны быть основаны на первоисточниках. Источниками информации для проведения анализа являются: форма №1 «Бухгалтерский баланс»; форма №2 «Отчет о прибылях и убытках»; Форма №3 «Отчет о движении фондов и других средств»; форма №4 «Отчет о движении денежных средств»; форма №5 «Приложение к балансу».
Во-вторых, анализ должен быть объективным, должна быть выработана процедура оценки и должны быть четко определены базовые параметры, по которым будет осуществляться заключение: необходима система критериев, способных адекватно отразить специфику проводимого анализа; система показателей для оценки состояния субъекта предпринимательской деятельности; разработанная шкала качественных и количественных характеристик для определения степени платежеспособности при отклонении значений этих показателей от установленных характеристик и норм.
Оценка платежеспособности представляет собой процесс из 4-х этапов:
1. Получение информации;
2. Расчет показателей платежеспособности;
3. Сравнение полученных значений показателей платежеспособности с установленными нормативами;
4. Выводы.
Приведенная в правилах система критериев для определения неудовлетворительной структуры бухгалтерского баланса предприятия (неплатежеспособности) базируется на двух показателях: коэффициенте текущей ликвидности (К1) и коэффициенте обеспеченности собственными оборотными средствами (К2).
К1 характеризует общую обеспеченность предприятия собственными оборотными средствами для ведения хозяйственной деятельности и своевременного погашения срочных обязательств предприятия. Указанный коэффициент показывает, в какой мере текущие краткосрочные обязательства обеспечиваются оборотными средствами. Его экономическая интерпретация: сколько рублей финансовых ресурсов, вложенных в оборотные средства, приходится на 1 рубль текущих краткосрочных обязательств.
Рост К1 в динамике рассматривается как положительная характеристика финансовой деятельности предприятия. Вместе с тем слишком большое его значение также нежелательно, т.к. может свидетельствовать об неэффективном использовании ресурсов. Ресурсы могут быть заморожены в неликвидных активах: в готовой продукции, не пользующейся спросом, запасах сырья.
К1 определяется как отношение фактической стоимости находящихся в наличии у предприятия оборотных средств (в виде запасов, налогов по приобретенным ценностям, денежных средств, дебиторской задолженности, краткосрочных финансовых вложений и прочих оборотных активов за вычетом расходов будущих периодов) к краткосрочным обязательствам предприятия (за исключением доходов будущих периодов, фондов потребления и резервов предстоящих расходов и платежей).
К1 на конец отчетного периода рассчитывается как отношение итога 2 раздела актива баланса к итогу 5 раздела пассива баланса
К2 характеризует наличие у предприятия собственных оборотных средств, необходимых для его финансовой устойчивости. К2 определяется как отношение разности собственного капитала (включая фонды потребления и резервы предстоящих расходов и платежей) и фактической стоимости находящихся в наличии у предприятия оборотных средств.
К2 на конец отчетного периода рассчитывается как отношение суммы итога 3 раздела пассива баланса, строки 550 (фонды накопления), строки 560 (резервы предстоящих расходов и платежей) за вычетом итога 1 раздела актива баланса к итогу 2 раздела актива баланса.
3П + строка 550 + строка 560 - 1А
Нормативные значения К1 и К2 дифференцируются по отраслям народного хозяйства в диапазоне от 1,01 до 1,7 и от 0,1 до 0,3 соответственно (Таблица 3.2).
Таблица 3.2. Нормативные значения коэффициентов текущей ликвидности и обеспеченности собственными оборотными средствами в различных отраслях
Тема «Риск банкротства как основное проявление финансовых рисков»
1. Понятие банкротства и его причины
2. Методы прогнозирования риска банкротства
3. Способы минимизации угрозы банкротства
4. Основные процедуры банкротства в РФ
Банкротство (несостоятельность) предприятия - неспособность предприятия финансировать текущую операционную деятельность и погасить срочные обязательства в связи с превышением обязательств над имуществом или в связи с неудовлетворительной структурой баланса.
Основным НПА является ФЗ от 26.10.2002. № 127-ФЗ «О несостоятельности (банкротстве)», который устанавливает основания для признания должника несостоятельным (банкротом), регулирует порядок и условия осуществления мер по предупреждению несостоятельности (банкротства), а также порядок и условия проведения процедур банкротства и иные отношения, возникающие при неспособности должника удовлетворить в полном объеме требования кредиторов. Действие данного федерального закона распространяется на всех юридических лиц, за исключением казенных предприятий, учреждений, политических партий и религиозных организаций. Также закон регулирует отношения, связанные с несостоятельностью (банкротством) граждан, в т.ч. индивидуальных предпринимателей.
В соответствии с ФЗ под несостоятельностью (банкротством) понимается признанная арбитражным судом неспособность должника в полном объеме удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей.
Дело о банкротстве юридического лица может быть возбуждено арбитражным судом при условии, что требования к должнику - юридическому лицу в совокупности составляют не менее 100 тысяч рублей и если соответствующие обязательства и (или) обязанности не исполнены им в течение 3 месяцев с даты, когда они должны быть исполнены.
Банкротство является следствием разбалансированности экономического механизма воспроизводства капитала предприятия; результатом неэффективной ценовой, инвестиционной и финансовой политики. массовое банкротство предприятий может вызвать серьезные негативные социальные последствия, в связи с чем на уровне государства выработан определенный механизм защиты предприятия от полного краха (правовое регулирование банкротства, меры государственной поддержки неплатежеспособных предприятий с целью сохранения перспективных товаропроизводителей, защита интересов участников процесса банкротства, ведение реестра неплатежеспособных предприятий, санация, внешнее управление).
Причины возникновения банкротства делятся на 2 группы:
1. Объективные причины связаны с общеэкономической ситуацией в стране и практически неустранимы на уровне предприятия. Однако их необходимо учитывать при планировании и прогнозировании финансовых результатов производственно-хозяйственной деятельности предприятия. Объективными причинами являются нестабильная политическая и экономическая ситуация в стране, высокие темпы инфляции, кризис неплатежей, замедление платежного оборота, несовершенство законодательной и нормативной базы, несовершенная налоговая и денежная политика государства, недостатки в работе финансово-кредитной системы страны, неблагоприятная рыночная конъюнктура и др.
2. Субъективные причины вытекают непосредственно из хозяйственной деятельности предприятия и являются следствием его неудовлетворительной работы. К ним относятся неоправданно высокие затраты на производство и реализацию продукции, снижение качества продукции и ее невостребованность, длительный производственный цикл, неэффективное использование ресурсов, в т.ч. финансовых, снижение объемов производства и продаж, рост внешней задолженности другим предприятиям и бюджету, необоснованное увеличение дебиторской задолженности, низкий уровень планирования и прогнозирования, недостаточная квалификация сотрудников.
В РФ решения о банкротстве принимаются:
Добровольно самим предприятием,
По заключению Арбитражного суда,
Федеральным управлением по делам о банкротстве при Госкомимущества РФ.
Как правило, банкротству предшествует полоса финансовых затруднений и последующее ухудшение финансового состояния предприятия. В принципе, банкротство можно заранее спрогнозировать и принять необходимые меры для его предотвращения. Существует много методов прогнозирования финансового состояния предприятия с позиции его потенциального банкротства.
I . Оценка возможного банкротства путем финансового анализа конкретных параметров деятельности предприятия , отражающих реальное финансовое состояние и угрозу банкротства в будущем. Основу анализа составляет сравнение фактических показателей с плановыми или нормативными за определенный период времени и расчет возможных отклонений в динамике. Если в процессе анализа выявляется увеличение размера негативных отклонений, это сигнализирует об опасности банкротства.
Основным достоинством данного метода является возможность определения угрозы банкротства предприятия уже на ранней стадии ее возникновения и принятия своевременных мер по нейтрализации негативных явлений. Таким образом, метод имеет предупредительный характер.
В РФ Правительством установлена система критериев для определения неудовлетворительной структуры баланса неплатежеспособного предприятия . Признание предприятия неплатежеспособным и имеющим неудовлетворительную структуру баланса не означает признание его банкротом. Эти показатели имеют индикативный характер, показывая собственнику имущества неустойчивость его финансового состояния.
Структура баланса предприятия признается неудовлетворительной, а предприятие неплатежеспособным, если выполняется одно из следующих условий:
1.коэффициент текущей ликвидности на конец отчетного периода < 2;
2.коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами < 0,1.
При неудовлетворительной структуре баланса для определения ближайших перспектив в финансовом состоянии предприятия рассчитывается коэффициент восстановления его платежеспособности (К восст), определяемый как соотношение расчетного коэффициента текущей ликвидности (К тек.л) к нормативному коэффициенту текущей ликвидности (К тек.л.норм):
К восст =К тек.л: К тек.л.норм
Этот показатель является условно-расчетным и показывает возможности предприятия восстановить свою платежеспособность в течение шести месяцев. Алгоритм его расчета приводится в нормативных документах и заключается в следующем:
К восст =[К тек.л.к +6:Т:(К тек.л.к -К тек.л.н)]:2 , где
К тек.л.к и К тек.л.н - фактическое значение коэффициента текущей ликвидности на конец и начало отчетного периода; 6 - это период восстановления платежеспособности, мес.; Т - отчетный период, мес.; 2 - нормативное значение коэффициента текущей ликвидности.
Если значение коэффициента восстановления меньше 1, то предприятие в ближайшие 6 месяцев не в состоянии восстановить платежеспособность. Если значение коэффициента восстановления больше 1, то для предприятия существует реальная возможность восстановить свою платежеспособность. В этом случае принятие решения о признании структуры баланса неудовлетворительной, а самого предприятия неплатежеспособным откладывается на срок до 6 месяцев.
Если структура баланса является удовлетворительной, для проверки финансовой устойчивости предприятия может применяться коэффициент утраты платежеспособности (К утр) на срок 3 месяца, который рассчитывается следующим образом:
К утр =[К тек.л.к + 3:Т:(К тек.л.к - К тек.л.н)]:2
Если коэффициент утраты платежеспособности больше 1, то в ближайшие 3 месяца предприятие имеет реальную возможность сохранить свою платежеспособность, если меньше 1, то предприятию угрожает потеря платежеспособности.
По итогам проведенных расчетов может быть принято одно из следующих решений:
О признании структуры баланса предприятия неудовлетворительной, а предприятия неплатежеспособным;
О реальной возможности предприятия-должника восстановить свою платежеспособность;
О реальной возможности утраты предприятием своей платежеспособности.
Некоторые предприятия оказываются неплатежеспособными по причине задолженности государства перед ними. Задолженность государства - это не исполненные в срок обязательства полномочного органа государственной власти или субъекта Российской Федерации по оплате заказа, размещенного на данном предприятии и являющегося для него обязательным к исполнению. В этом случае оценка текущей ликвидности предприятия основывается на предположении о своевременном погашении государством задолженности предприятию и рассчитывается по следующей формуле:
К тек.л = (ТА - ГЗ):(ТО - ГЗ - Z) , где
ТА - текущие активы; ТО - текущие обязательства; ГЗ - сумма государственной задолженности; Z- сумма платежей по обслуживанию задолженности государства перед предприятием.
Сумма платежей по обслуживанию задолженности государства перед предприятием определяется по формуле:
р i . - объем государственной задолженности по i-му неисполненному обязательству государства; t i - период задолженности по i-му непогашенному обязательству государства; S i - годовая учетная ставка Банка России; n - количество обязательств государства перед предприятием.
Таким образом, платежеспособность предприятия определяется по скорректированному коэффициенту текущей ликвидности. Неплатежеспособность предприятия будет зависеть от государственной задолженности, если значение скорректированного коэффициента текущей ликвидности не меньше 2. Неплатежеспособность предприятия не признается зависящей от государственной задолженности, если значение скорректированного коэффициента текущей ликвидности меньше 2.
Приведенная методика оценки неплатежеспособности предприятия является достаточно простой и доступной, так как все необходимые показатели содержатся в отчетности предприятия, расчеты осуществляются в короткие сроки, а результаты являются наглядными для всех групп пользователей. Однако она имеет ряд недостатков, которые существенно влияют на точность и качество производимых расчетов. Прежде всего, это одномоментный (разовый) характер используемых показателей - на начало и на конец отчетного периода без учета их динамики в течение года. Этот недостаток присущ многим финансовым коэффициентам. Другим недостатком является экстраполяционный характер коэффициента восстановления (утраты) платежеспособности: при его расчете тенденции изменения показателя текущей ликвидности в отчетном периоде автоматически переносятся на будущий период, не учитывая возможности восстановления платежеспособности. Более правильным было бы рассчитывать его на базе финансового прогноза деятельности предприятия на предстоящий период:
К восст =К тек.л.прогноз:К тек.л.норм
По мнению многих аналитиков, установление критерия коэффициента текущей ликвидности, равным 2, является существенно завышенным, т.к. не учитывает реальной экономической ситуации в России и отраслевых особенностей деятельности предприятия.
II . Другим методом, позволяющим заблаговременно предотвратить ситуацию банкротства, является анализ финансовых потоков . В процессе анализа рассматриваются четыре группы показателей: 1)поступление средств; 2)величина расходов; 3)сальдо поступлений и расходов; 4)наличие средств на счете.
Если последний показатель в каком-либо периоде является отрицательным (по прогнозу), это сигнализирует о возможном появлении долгов, что может привести к банкротству. Фактически это первый признак банкротства.
Второй признак банкротства связан с нерациональным использованием заемных средств. Если их размер равен или меньше размера возвращенных заемных средств, то они фактически не используются в обороте предприятия для производственно-хозяйственной деятельности. При этом плата за кредит уменьшает размер собственных средств, что приводит к убыткам и банкротству.
В некоторых странах угроза несостоятельности предприятия наступает, если предприятие-должник в момент наступления срока платежа не в состоянии его осуществить, т.к. имеет отрицательное сальдо полученных и исходящих выплат.
Достоинством метода анализа финансовых потоков является простота и наглядность расчетов. Однако предприятию сложно запланировать с определенной точностью объемы и сроки предстоящих поступлений и выплат на длительную перспективу, особенно в случае непредвиденных отклонений от показателей финансовых планов и прогнозов.
III . Еще один метод, распространенный в экономически развитых странах, построен насистеме формализованных и неформализованных критериев прогнозирования банкротства . В каждой стране существуют специально разработанные рекомендации, содержащие перечень таких показателей. Эти индикаторы можно разделить на две группы:
1. Показатели, свидетельствующие о реальных финансовых затруднениях, которые могут трансформироваться в банкротство предприятия в будущем, если не принять кардинальные меры. К ним относятся:
Увеличивающиеся потери и убытки в производственно-хозяйственной деятельности предприятия;
Рост сверхнормативных и ненужных товарно-материальных ценностей и производственных запасов;
Значительный удельный вес физически и морально устаревшего производственного оборудования;
Рост просроченной кредиторской и дебиторской задолженности;
Постоянные нарушения договорных обязательств и платежной дисциплины;
Недостаток оборотных средств;
Хроническая нехватка финансовых ресурсов для обеспечения хозяйственной деятельности, уменьшение поступлений денежных средств от хозяйственных операций, что ведет к увеличению доли займов в структуре капитала предприятия;
Неправильная реинвестиционная политика;
Неблагоприятные изменения в портфеле заказов;
Затруднения в получении кредитов банка;
Падение рыночной стоимости ценных бумаг, выпускаемых предприятием.
2. Показатели, неудовлетворительные значения и динамика которых не всегда приводят к значительному ухудшению финансового состояния предприятия, а тем более к банкротству. Однако в случае их игнорирования или при неблагоприятных для предприятия условиях угроза банкротства может стать реальной. Основными негативными показателями являются:
Неэффективные инвестиции;
Недостаточная диверсификация деятельности предприятия;
Нарушение ритмичности производственного процесса;
Недостаток научно-технических достижений в производстве, низкий уровень технической оснащенности;
Нестабильные доходы предприятия;
Авантюристическая финансовая политика руководства;
Уменьшение дивидендных выплат и др.
Достоинством этого метода является системный подход, простота и доступность для предприятий любых отраслей. Одним из недостатков - субъективность, т.к. финансовый менеджер должен, основываясь на интуиции и знаниях, оценить сложившуюся ситуацию и принять соответствующее решение. Однако в условиях многокритериальной задачи существуют большие сложности при принятии решения. Многие из показателей не имеют финансового характера и не могут быть рассчитаны количественно. Кроме бухгалтерской требуется дополнительная информация из других источников. Несмотря на это учет и анализ данных показателей в практике прогнозирования банкротства имеет очень важное значение.
IV . Для оценки вероятности банкротства в зарубежной практике широко используются количественные методы, такие, как модели Альтмана . В зависимости от числа переменных в линейной функции различают 2-, 5- и 7-факторные модели. Параметры функции рассчитываются путем статистической выборки по обанкротившимся или избежавшим банкротства предприятиям. В качестве переменных используют финансовые коэффициенты, характеризующие деятельность предприятия.
Двухфакторная модель Альтмана представляет расчет количественного индикатора Z:
Z= -0.3877 - 1.0736*К 1 + 0,0579*К 2 , где
К 1 - коэффициент текущей ликвидности (или коэффициент покрытия);
К 2 - коэффициент концентрации заемных средств (доля заемного капитала в общей сумме источников) .
Чем выше значение Z, тем больше вероятность банкротства. При Z=0 вероятность банкротства в течение ближайших 2 лет гипотетически равна 50%. При Z<0 вероятность наступления банкротства меньше 50%, при Z>0 вероятность банкротства увеличивается и начинает превышать 50%.
Достоинством данной модели является простота, а недостатком - невысокая точность прогноза, т.к. здесь не учитывается влияние множества других важных факторов на финансовое состояние предприятия.
К сожалению, эта модель не подходит для российской практики, т.к. значения параметров данной функции рассчитаны на основе статистической отчетности зарубежных стран. Для адаптации этой модели необходимо провести пересчет указанных параметров на базе статистики обанкротившихся предприятий в России.
С целью устранения недостатков двухфакторной модели Альтманом была разработана пятифакторная модель прогнозирования банкротства, которая и имеет следующий вид:
Z= 1,2*К 1 + 1,4*К 2 + 3,3*К 3 + 0,6*К 4 + 1*К 5 , где
К 1 - отношение собственных оборотных средств к сумме активов;
К 2 - отношение нераспределенной прибыли к сумме активов;
К 3 - отношение балансовой прибыли (до уплаты налогов и процентов) к сумме активов;
К 4 - отношение рыночной стоимости обыкновенных и привилегированных акций к балансовой оценке заемного капитала (долгосрочного и краткосрочного);
К 5 - отношение выручки от реализации к сумме активов.
Согласно этой модели чем больше значение Z, тем меньше вероятность банкротства. Если Z<1,8, вероятность банкротства очень высока. При значениях Z в интервале от 1,81 до 2,7 - вероятность высокая, от 2,8 до 2,9 - возможная, при Z>3 - маловероятная.
Главным достоинством этой модели является высокая точность прогноза: она достигает 95% на период до одного года и 83% - на период до двух лет. Основной недостаток модели заключается в том, что ее можно применять главным образом для крупных компаний, котирующих свои акции на бирже. В России, например, рассчитать показатель К 4 вообще не представляется возможным.
Выход из этой ситуации является определение рыночной стоимость акции предприятия расчетным путем как курсовой стоимости по формуле К а =Д:р*Н, где К а - курс акции; Д - дивиденды; р - норма ссудного процента; Н - номинал акции.
Некоторые экономисты считают, что можно заменить рыночную стоимость акционерного капитала стоимостью уставного и добавочного капиталов.
Позднее (в 1977г.) Альтман разработал семифакторную модель прогнозирования банкротства , которая позволяет предвидеть банкротство на период до 5 лет с точностью до 70%. В качестве переменных величин она включает следующие показатели: рентабельность активов; динамику прибыли; коэффициент покрытия процентов по кредитам; кумулятивную прибыльность; коэффициент покрытия (текущей ликвидности); коэффициент автономии; совокупные активы.
Однако применение этой модели затруднено из-за сложности получения информации внешними пользователями.
V . R -модель Иркутской государственной экономической академии (проф. Давыдова) .
Анализ результатов прогнозирования риска банкротства с использованием модели Альтмана показал, что она не позволяет получать истинную картину оценки финансовой устойчивости российского предприятия (были получены большие различия расчетных значений факторов для предприятий одной и той же отрасли).
Четырехфакторная R-модель выглядит следующим образом:
R=8,38*К 1 +1,00*К 2 +0,054*К 3 +0,63*К 4 , где
R-показатель риска банкротства предприятия,
К 1 -отношение оборотного капитала к активу,
К 2 -отношение чистой прибыли к собственному капиталу,
К 3 -отношение выручки от реализации к активам,
К 4 -отношение чистой прибыли к затратам.
Чем выше значение R, тем меньше вероятность банкротства. При R<0 вероятность банкротства максимальная (90-100%); при R в пределах от 0 до 0,18 - высокая (60-80%); при R в пределах от 0,18 до 0,32 - средняя (35-50%); при R в пределах от 0,32 до 0,42 - низкая (15-20%); при R>0,42 вероятность банкротства является минимальной (до 10%).
R-модель по определению риска банкротства предприятия позволяет определить риск банкротства предприятия за 3 квартала с точностью до 81%. Доля вероятного прогноза банкротства предприятий составляет при этом 12%, а доля ошибочного прогноза банкротства предприятий – 7%.
Использование данной модели в практической деятельности позволяет осуществлять диагностику риска банкротства любого предприятия любой формы собственности, любой отрасли и вида деятельности (включая коммерческие банки) при соответствующем изменении шкалы для оценки риска банкротства.
Просчитав с достаточной точностью финансовый кризис предприятия, необходимо предпринять корректирующие действия и предотвратить банкротство. Существует много способов минимизировать угрозу банкротства , которые можно объединить в две группы:
1. Финансовые методы (отказ от убыточных производств; снижение дивидендных выплат; снижение расходов, особенно непроизводительных; продажа части основных фондов с целью снижения кредиторской задолженности; увеличение уставного капитала путем дополнительной эмиссии акций; получение долгосрочной ссуды; получение государственной финансовой поддержки на безвозмездной или возвратной основе).
2. Производственные факторы, минимизирующие банкротство , включают: расширение маркетинговой работы; повышение эффективности использования всех ресурсов предприятия; диверсификацию производства; совершенствование технической базы; привлечение антикризисного управляющего.
В соответствии с ФЗ «О несостоятельности (банкротстве)» предусматриваются следующие основные процедуры банкротства:
1. Наблюдение осуществляет назначенный арбитражным судом временный управляющий, в задачи которого входят обеспечение сохранности имущества предприятия-должника и проведение анализа его финансового состояния, позволяющего исключить случаи фиктивного банкротства, определить имеющиеся активы, объем требований кредиторов и возможность восстановления платежеспособности.
После проведенного анализа финансового положения должника и выявления перспектив восстановления платежеспособности временный управляющий извещает кредиторов о возбуждении дела о банкротстве и созывает кредиторов на первое собрание. Важнейшим вопросом, который должен быть решен на первом собрании кредиторов, является решение о целесообразности введения внешнего управления.
Наблюдение прекращается при введении внешнего управления или утверждении судом мирового соглашения либо после признания арбитражным судом должника банкротом.
2. Внешнее управление – процедура, направленная на продолжение деятельности предприятия-должника, назначаемая арбитражным судом по заявлению должника, собственника предприятия или кредитора. Осуществляется путем передачи функции по управлению предприятиемарбитражному управляющему (если есть возможность восстановить платежеспособность предприятия путем продажи части имущества и осуществления организационных и экономических мероприятий).
Управляющий обращается в суд с заявлением о завершении внешнего управления:
Цель вывода предприятия из кризиса достигнута,
Очевидна недостижимость цели.
Арбитражный суд:
Принимает решение о прекращении внешнего управления и признании предприятия банкротом;
Выносит определение о завершении внешнего управления и прекращении дела о банкротстве;
Принимает решение о проведении дальнейшего внешнего управления.
3. Конкурсное производство – применяется к должнику, признанному банкротом в целях соразмерного удовлетворения требований кредиторов.
4. Мировое соглашение – применяется на любой стадии рассмотрения дела о банкротстве в целях прекращения производства по делу о банкротстве путем достижения соглашения между должником и кредиторами.
5. Санация - реорганизационная процедура по финансовому оздоровлению, в ходе которой предприятию-должнику оказывается финансовая помощь кредитором или другими лицами. При принятии судом решения о санации объявляется конкурс желающих принять участие, к которому допускаются юридические и физические лица, члены трудового коллектива предприятия-должника. Участники санации несут солидарную ответственность перед кредиторами.
6. Финансовое оздоровление
ФЗ «О финансовом оздоровлении с/х предприятий » от 9.07.2002.
Производитель, имеющий долги, получает право на участие в программе финансового оздоровления при условии:
1) соответствие документов, представленных должником перечню документов, прилагаемых к заявлению должника о включению в состав участников программы,
2) в отношении должника не возбуждено дело о несостоятельности (банкротстве),
3) не нарушен установленный уставом должника порядок принятия решения о подаче заявления о включении его в состав участников программы,
4) план улучшения финансового состояния содержит перечень мероприятий организационно-правового, экономического и финансового характера,
5) уплата должником текущих платежей по налогам, сборам и другим денежным обязательствам в полном объеме в течение 3 месяцев до момента принятия межведомственной территориальной комиссией по финансовому оздоровлению производителей решения о предоставлении права на участие в программе.
Перечень долгов, подлежащих реструктуризации : платежи в бюджеты всех уровней; ЕСН; страховые взносы в государственные внебюджетные фонды; страховые взносы по обязательному социальному страхованию от несчастных случаев на производстве и профессиональных заболеваний; задолженность поставщикам и подрядчикам; бюджетные ссуды (кредиты); лизинговые платежи.
