Лизинг представляет собой уникальную форму инвестиционной деятельности, при которой одно лицо – лизингодатель передает другому лицу – лизингополучателю определенное имущество (автотранспорт, недвижимость, оборудование и так далее) на оговоренных условиях.
Одним из основных условий договора лизинга является право выкупа лизингового имущества лизингополучателем после окончания срока действия договора, причем выкуп имущества производится по остаточной стоимости.
Лизинг в Российской Федерации регламентируется:
Классификация видов лизинга осуществляется по двум признакам:
По форме сделки лизинг подразделяется на:
В свою очередь финансовый лизинг подразделяется на:
По принадлежности компаний, участвующих в сделке лизинг бывает:
В настоящее время в России представлены все формы лизинга.
Основные виды и их характеристики:
Для выкупа автотранспорта по истечении срока договора необходимо доплатить остаточную стоимость с учетом процента амортизации транспорта.
В настоящее время в России широкое распространение получили финансовый и оперативный лизинг, а возвратная форма практически не используется.
Особенностями финансового лизинга являются:
Так же арендатор обязан нести расходы, связанные с обслуживанием автомашины или специализированной техники и риски, связанные с полной или частичной гибелью арендуемого имущества.
Особенностями оперативного лизинга являются:
Существенными отличиями между оперативным и финансовым лизингом являются:
Передача транспортных средств и иной специализированной техники в лизинг осуществляется лизинговыми компаниями.
В настоящее время все лизинговые компании подразделяются на следующие виды:
Полукоммерческие организации предлагают клиентам льготные условия, но круг предполагаемых клиентов сильно ограничен. В большинстве случаев средства предоставляются на развитие малого бизнеса или крупным градосоставляющим организациям региона. Например, ЗАО «Московская лизинговая компания» (учредитель – фонд поддержки предпринимательства), ЗАО «Сибирская лизинговая компания».
Лизинговые операции различаются не только по видам, представленным выше, но и иным признакам:
Все условия лизинговых операций регламентируются договором. Основными параметрами договора являются:
Лизинг является более приемлемым средством для приобретения автотранспортных средств, чем автокредит. Причинами являются более короткие сроки получения, доступность для физических и юридических лиц, наличие льгот по налогообложению.
Лизинговые операции приравниваются к кредитным и регулируются теми же правами и нормами, что и кредитные. Однако лизинг отличается от кредита тем, что после окончания срока лизинга (договора) и выплаты всей обусловленной договором суммы сбыт лизинга остается собственностью лизингодателя (если в договоре не предусмотрен выкуп объекта лизинга по остаточной стоимости или передаче в собственность лизингополучателю). При кредите банк оставляет за собой право собственности на объект как залог суммы.
Общая схема лизинговой сделки и финансовых потоков приведена на рис. 1.
Рис. 1. Общая схема лизинговой сделки и финансовых потоков
Различают две формы лизинга:
— внутренний, когда лизингодатель, лизингополучатель и продавец (поставщик) являются резидентами РФ;
— международный, когда лизингодатель или лизингополучатель является нерезидентом РФ.
Если лизингодателем является резидент РФ, т.е. предмет лизинга находится в собственности резидента РФ, то договор международного лизинга регулируется Федеральным законом «О лизинге» и законодательством РФ.
Если лизингодателем является нерезидент РФ, т.е. предмет лизинга находится в собственности нерезидента РФ, то договор международного лизинга регулируется федеральными законами в области внешнеэкономической деятельности.
К основным типам лизинга относятся долгосрочный лизинг, осуществляемый в течение трех и более лет, среднесрочный лизинг, осуществляемый в течение от полутора лет, и краткосрочный лизинг, осуществляемый в течение полутора лет.
Основные виды лизинга: финансовый, возвратный и оперативный.
Финансовый лизинг характеризуется длительным сроком контракта (от 5 до 10 лет) и амортизацией всей или большей части стоимости оборудования. Фактически финансовый лизинг представляет собой форму долгосрочного кредитования покупки. По истечении срока действия финансового лизингового контракта арендатор может вернуть объект аренды, продлить соглашение или заключить новое, а также купить объект лизинга по остаточной стоимости (обычно она носит чисто символический характер).
Кроме того, по объектам сделок лизинг подразделяется на лизинг движимого (дорожный, воздушный и морской транспорт, вагоны, контейнеры, техника связи) и недвижимого (торговые и конторские здания, производственные помещения, склады) имущества. При лизинге недвижимости арендодатель строит или покупает недвижимость по поручению арендатора и предоставляет ему ее для использования в экономических и производственных целях. Так же, как и в сделках с движимым имуществом, контракт заключается обычно на срок, меньший или равный амортизационному периоду объекта. Арендатор несет все риски , расходы и налоги во время действия контракта. К арендатору переходит риск случайной гибели или случайной порчи арендованного имущества. Ответственность арендатора за данные риски наступает в момент передачи ему арендованного имущества, если иное не предусмотрено, договором финансовой аренды.
По отношению к арендуемому имуществу можно выделить договор чистого лизинга, когда дополнительные расходы по обслуживанию арендуемого имущества берет на себя арендатор, и договор полного лизинга, если техническое обслуживание, ремонт, страхование и др. лежат на лизингодателе. В этом случае говорят о лизинге, включающем дополнительные обязательства.
Предметом данного вида лизинга бывают, как правило, вложенное специализированное оборудование, некоторые виды строительной техники и т.д. Финансовые учреждения и банки редко используют данный вид лизинга, так как они не обладают необходимой технической базой.
Исходя из особенностей организации отношений между заемщиком и сдающим в наем выделяется прямой лизинг, когда изготовитель или владелец имущества выступают в качестве лица, сдающего его в аренду, и косвенный, при котором сдача в аренду осуществляется через третье лицо.
По методу финансирования различается срочный лизинг, при котором осуществляется одноразовая аренда, и возобновляемый (револьверный), при котором договор лизинга продолжается по истечении первого срока контракта.
На практике применяются и другие виды лизинга.
Возвратный
лизинг является разновидностью финансового лизинга, при котором продавец (поставщик) предмета лизинга одновременно выступает и как лизингополучатель. При этом возвратный лизинг в Федеральном законе «О лизинге» называется одним из основных самостоятельных видов лизинга. Он заключается в продаже собственником (промышленным предприятием) оборудования лизинговой компании с одновременным заключением договора лизинга на это оборудование в качестве пользователя. В такой операции только два участника: арендатор имущества (бывший владелец) и лизинговая компания (новый владелец). В результате первоначальный собственник получает от лизинговой компании полную стоимость оборудования, сохраняет за собой право владения и периодически платит за пользование оборудованием. Подобная сделка позволяет предприятию получить денежные средства за счет продажи средств производства, не прекращая их эксплуатацию, и использовать их для новых капитальных вложений. Рентабельность данной операции будет тем выше, чем доходы от новых инвестиций
больше суммы арендных платежей. Операции возвратного лизинга вызывают уменьшение баланса предприятия, так как они ведут к изменению собственника имущества.
К такой сделке можно прибегать и тогда, когда у предприятия довольно низкий уровень доходов и, следовательно, оно не может полностью воспользоваться льготами по ускоренной амортизации и налогообложению прибыли . Оно совершает сделку, а лизинговая компания получает его налоговые льготы. В ответ она снижает ставку арендной платы.
Оперативный лизинг подразумевает передачу в пользование имущества многоразового использования на короткий и средний срок, как правило, короче экономического срока службы имущества (амортизационного периода). При этом арендатор при соблюдении определенного срока контракта имеет право расторгнуть договор.
После истечения срока оборудование может стать объектом нового лизингового контракта или возвращается арендодателю. Обычно в оперативный лизинг сдается строительная техника (краны, экскаваторы и т.д.), транспорт, ЭВМ и т.д. Довольно часто лизинговая компания берет на себя техническое обслуживание объекта лизинга, т.е. регламентный ремонт, страхование. Таким образом она осуществляет полносервисный лизинг или частичносервисный лизинг (в договоре оговаривается разделение обязательств).
Кроме того, различают договор лизинга с полной выплатой и частичной. При лизинге с полной выплатой лизинговая компания в течение договора возвращает себе свою стоимость оборудования, т.е. размер периодических платежей начисляется таким образом, чтобы компенсировать стоимость оборудования и принести прибыль. Финансовый лизинг обычно осуществляется с полной выплатой.
Лизинг с частичной выплатой подразумевает возвращение лизинговой компанией за время договора лишь части стоимости оборудования. Оперативный лизинг — пример лизинга с частичной выплатой. Одно и то же оборудование сдается лизинговой компанией во временное пользование несколько раз и в итоге компенсируются все расходы компании.
В Федеральном законе «О лизинге» (ст. 15) называется еще два вида лизинга — комплексный и смешанный, однако определения им не даны.
Так как часто лизинговой компании не хватает собственных средств для осуществления лизинговых операций, то она может привлекать их со стороны. Подобная операция подучила название лизинга с дополнительным привлечением средств — левередж (кредитный, паевой, раздельный). Подсчитано, что на Западе свыше 85% всех лизинговых сделок являются лизингом с привлечением средств, т.е. на основе левередж — лизинга. Арендодатель берет долгосрочную ссуду у одного или нескольких кредиторов на сумму до 80% стоимости сдаваемых в аренду активов (без права регресса на арендатора), причем арендные платежи и оборудование служат обеспечением ссуды . Основной арендодатель получает преимущественное право на получение арендных платежей. В договоре обычно обусловливается, что в случае банкротства третьего звена (посредника) арендная плата будет поступать основному арендодателю непосредственно. Подобные сделки получили название сублизинг.
Таким образом, сублизинг — особый вид отношений, которые возникают в связи с переуступкой прав пользования предметом лизинга третьему лицу, что оформляется договором сублизинга. При сублизинге лицо, осуществляющее данную операцию, принимает предмет лизинга у лизингодателя по договору лизинга и передает его во временное пользование лизингополучателю по договору сублизинга. При этом обязательно согласие лизингодателя в письменной форме. Переуступка лизингополучателем своих обязательств по выплате платежей третьему лицу не допускается.
При международном сублизинге перемещение предмета лизинга через таможенную границу РФ возможно только на срок действия договора сублизинга.
Разновидностью лизинга являются сделки «дабл дин», применяемые в международной сфере . Их смысл заключается в комбинации налоговых выгод в двух и более странах. Например, в начале 80-х гг. приобретение ряда самолетов было кредитовано «дабл дин» между США и Великобританией. Выгоды от налоговых льгот в Великобритании больше, если арендодатель имеет право собственности, а в США — если арендодатель имеет только право владения. Лизинговая компания в Великобритании покупает самолет, отдает его в аренду американской лизинговой компании, а та в свою очередь — местным авиакомпаниям.
В последнее время получила распространение практика включения соглашения между производителями оборудования и лизинговыми компаниями. В соответствии с этими соглашениями производитель от лица лизинговой компании предлагает клиентам финансирование поставок своей продукции с помощью лизинга. Таким образом, лизинговая компания использует торговую сеть поставщика, а поставщик расширяет границы сбыта продукции. Это сделки, получившие название «помощь в продаже».
При постоянном и тесном сотрудничестве предприятий с лизинговыми компаниями возможно заключение соглашений по предоставлению «лизинговой линии». Эти соглашения аналогичны банковским кредитным линиям и позволяют арендатору брать дополнительное оборудование в лизинг без заключения каждый раз нового контракта.
Правовую основу по регулированию лизинга составляют глава 34 ГК РФ «финансовая аренда» (лизинг), а так же ФЗ № 164 от 29 октября 1998года «о финансовой аренде» (лизинге). В ГК РФ сформулированы основные положения о лизинге, а в ФЗ №164 подробно раскрыта сущность отношений лизинга, изложены специальные нормы позволяющие отличить лизинг от других отношений аренды, перечисленные права и обязанности сторон по договору лизинга.
Лизинг - представляет собой одну из форм долгосрочного финансирования основного капитала предприятия (оборудование, машины, здания и сооружения), не являющегося его собственностью. Слово лизинг происходит от английского глагола to laze, который означает сдавать и брать имущество в аренду. С 1998 года Россия является участником УНИДРУА (международный институт по унификации частного права в Риме, организацией принят ряд конвенций). Конвенцией УНИДРУА о международном финансовом лизинге принято в Атаве (Канада) в мае 1988 года, Россия к ним присоединилась в 1998 в соответствии с ФЗ №16 «о присоединении РФ к конвенции УНИДРУА о международном финансовом лизинге».
Лизинг - сдача в аренду различных технических средств, зданий и сооружений, преимущественно на средне и долгосрочный период. Классический лизинг осуществляется в рамках трехсторонней сделки. Лизинговая фирма (арендодатель) приобретает у изготовителя (владельца и продавца) имущество по выбору клиента (арендатора), которое передается в распоряжение (аренду) последнему (арендатору). Двухсторонняя сделка это когда собственник продает, а потом берет в аренду проданное имущество. При любой форме лизинга отношения закрепляются лизинговым соглашением.
Финансовый лизинг - аренда с правом покупки имущества, которое передается в аренду по остаточной стоимости. В общем случае лизинг представляет собой договор согласно которому одна сторона (арендодатель) собственник - передает другой стороне арендатору права на использование некоторого имущества в течении определенного срока и на оговоренных условиях; обычно такой договор предусматривает внесение регулярной платы за используемое оборудование на протяжении всего срока эксплуатации. По окончании срока действия договора или в случае его досрочного прекращения имущество возвращается собственнику однако чаще лизинговые контракты подразумевают право арендатора на выкуп имущества по льготной или остаточной стоимости либо заключение нового договора о лизинге.
В настоящее время в разных странах в хозяйственной практике применяются различные формы, и виды лизинга каждый из которых характеризуется своей спецификой.
Наиболее распространенными являются:
1) Оперативный (сервисный) лизинг иногда называют операционный
2) Финансовый (капитальный) лизинг
3) Возвратный лизинг
4) С участием третьей стороны (долевой)
5) Прямой лизинг
Оперативный лизинг - это соглашение о текущей аренде, как правило, срок такого соглашения меньше периода полной амортизации арендуемого актива. Предусмотренная контрактом арендная плата не покрывает полной стоимости актива, что вызывает необходимость сдавать его в лизинг несколько раз. Важнейшая черта этого лизинга - право арендатора на досрочное прекращение договора или контракта. По договору обычно предусматривается оказание услуг по установке и текущему техническому обслуживанию сдаваемого в аренду оборудования.
К основным объектам оперативного лизинга относятся быстроустаревающие виды оборудования и технически сложные требующие постоянного сервисного обслуживания. Такой вид лизинга выгоден больше арендатору т.к. возможность досрочного прекращения аренды позволяет избавиться от морально устаревшего оборудования и заменить его более конкурентоспособным, кроме того при неблагоприятной ситуации на рынке арендатор может прекратить данный вид деятельности возвратив оборудование владельцу и сократив затраты связанные с ликвидацией или реорганизацией производства.
Для арендодателя более высокие риски. Такой лизинг подразумевает более высокую плату требования о внесении аванса или предоплаты выплаты неустойки и прочие условия призванные снизить риск владельцев имущества.
Финансовый лизинг - это долгосрочное соглашение, предусматривающее полную амортизацию арендуемого имущества за счет платы вносимой арендополучателем. В отличии от оперативного лизинга значительно снижает риск собственника. По сути условия договора идентичны договорам при получении долгосрочных банковских кредитов т.к. предусматривают полное погашение стоимости оборудования (займы) внесение периодической платы, включающей стоимость оборудования и доход владельца (выплаты по займу - основная и процентная часть); право объявить арендатора банкротом в случае его неспособности выполнить заключенное соглашение и т.д. к объектам этого вида лизинга относится недвижимость, а так же долгосрочные средства производства
Финансовый лизинг служит базой для других форм долгосрочной аренды возвратной и долевой.
Возвратный лизинг - представляет собой систему из двух соглашений, при которой владелец продает оборудование в собственность другой стороны с одновременным заключением договора о его долгосрочной аренде у покупателя. В качестве покупателя обычно выступают коммерческие банки, инвестиционные, страховые, лизинговые компании.
Подобные операции часто проводятся в условиях делового спада в целях стабилизации финансового положения предприятия.
Долевой лизинг (с участием третьей стороны) - предусматривает участие в сделке третьей стороны - инвестора, в качестве которого обычно выступает банк, страховая или инвестиционная компания в этом случае лизинговая фирма предварительно заключив контракт на долгосрочную аренду некоторого оборудования приобретает его собственность, оплатив часть стоимости за счет заемных средств (оформление закладной).
Арендные платежи, часть которых выплачивается арендатором, непосредственно инвестору могут так же являться обеспечением заемных средств. При этом лизинговая фирма пользуется преимуществами налогового щита возникающего в процессе амортизации оборудования и погашения долговых обязательств. Объектом обычно являются дорогостоящие активы. Месторождения полезных ископаемых, оборудование для добывающих отраслей.
Прямой лизинг арендатор заключает с лизинговой фирмой соглашение о покупке требуемого оборудования и последующей сдачи ему в аренду. Такое соглашение об аренде чаще всего заключают с фирмой производителем напрямую (на условиях лизинга работают такие производители как IBM ксерокс BMW Mercedes)
Независимо от вида или формы лизинга его следует рассматривать лишь в качестве одного из альтернативных источников финансирования конкретного проекта, после того как результаты инвестиционного анализа покажут его экономическую эффективность которая рассчитывается аналогично эффективности инвестиционного проекта. Таким образом, для оценки эффективности от использования лизинга рассчитывают ЧДД от проекта, индекс доходности, дисконтированный срок окупаемости.
Порядок расчета лизинговых платежей. Особенностью является:
ЛП = АО (Амортизационные отчисления) + ПК (плата за кредит) + КВ (комиссионные вознаграждения) + ДУ (доп. услуги) + НДС
В мировой практике находят применение самые разнообразные виды лизинга. Их классификация может осуществляться по целому ряду признаков.
Основными формами лизинга являются внутренний лизинг и международный лизинг
В мировой практике наиболее распространены четыре основные модели международных лизинговых операций.
Первая модель: лизингодатель одной страны осуществляет контакты по организации и реализации лизинговой операции с лизингополучателем, находящимся в другой стране.
Вторая модель: лизингодатель одной страны осуществляет контакты по организации и реализации лизинговой операции с лизингополучателем, находящимся в другой стране, но через расположенную в стране лизингополучателя дочернюю фирму.
Третья модель: лизингодатель одной страны осуществляет контакты по организации и реализации лизинговой операции с лизингополучателем, находящимся в другой стране, но через посредника -- расположенную в стране лизингополучателя лизинговую фирму. Фирме-посреднику поручается организация и проведение переговоров, подготовка и заключение на согласованных условиях договора лизинга, а также его исполнение. Юридически отношения между двумя лизинговыми фирмами оформляются обычным агентским соглашением, а расчеты осуществляются в форме либо комиссионного вознаграждения за услуги, либо встречной сделки, либо раздела прибыли.
Четвертая модель: лизингодатель одной страны осуществляет контакты по организации и реализации лизинговой операции с лизингополучателем, находящимся в этой же стране, а исполнение заключенного лизингового договора передает посреднику -- расположенной в другой стране лизинговой фирме -- на указанных выше условиях агентского соглашения.
Необходимо отметить, что одной из основных проблем, стоящих перед лизингодателем, является установление деловой репутации лизингополучателя. Особое значение это обстоятельство приобретает при международных лизинговых операциях. Понятно, что при заключении сделки с иностранным партнером уровень коммерческих рисков существенно возрастает в силу присущих разным странам различий в гражданском и торговом законодательствах, налоговом режиме, методах бухгалтерского учета, практике заключения и исполнения контрактов.
Другой особенностью международных лизинговых операций являются валютные риски, большую часть которых также несет лизингодатель. Заключение долгосрочной сделки, расчеты по которой ведутся в различных валютах, требует надежных гарантий против возможных колебаний валютных курсов, изменений в национальных режимах валютного регулирования, истощения запасов валюты у партнера и других негативных явлений. Условия каждой сделки специфичны, и, как показывает практика, обеспечить высокую степень защиты от валютных рисков можно лишь при тщательном учете всех ее нюансов.
Международные операции более рискованны для лизингодателя и с точки зрения защиты прав собственности на передаваемое в лизинг имущество, а также обеспечения гарантий его возврата по истечении срока договора. Кроме того, сделку может осложнять наличие политических рисков. При осуществлении международного лизинга лизингодатель или лизингополучатель является нерезидентом Российской Федерации. При осуществлении внутреннего лизинга лизингодатель, лизингополучатель и продавец (поставщик) являются резидентами Российской Федерации. Основными типами лизинга являются: 1) долгосрочный лизинг -- лизинг, осуществляемый в течение трех и более лет; 2) среднесрочный лизинг -- лизинг, осуществляемый в течение от полутора до трех лет; 3) краткосрочный лизинг -- лизинг, осуществляемый в течение менее полутора лет.
Срок использования лизингового имущества служит одним из критериев для разграничения финансового и оперативного лизинга, которые особенно распространены в современной деловой практике. Финансовый лизинг - вид лизинга, при котором лизингодатель обязуется приобрести в собственность указанное лизингополучателем имущество у определенного продавца и передать лизингополучателю данное имущество в качестве предмета лизинга за определенную плату, на определенный срок и на определенных условиях во временное владение и в пользование. При этом срок, на который предмет лизинга передается лизингополучателю, соизмерим по продолжительности со сроком полной амортизации предмета лизинга или превышает его. Предмет лизинга переходит в собственность лизингополучателя по истечении срока действия договора лизинга или до его истечения при условии выплаты лизингополучателем полной суммы, предусмотренной договором лизинга, если иное не предусмотрено договором лизинга. В течение срока договора лизингодатель за счет лизинговых платежей возвращает себе всю стоимость имущества и получает прибыль от финансовой сделки. Основные признаки, характеризующие финансовый лизинг, следующие: -лизингодатель приобретает имущество не для собственного использования, а специально для передачи его в лизинг; - право выбора имущества и его продавца принадлежит пользователю; - продавец имущества знает, что имущество специально приобретается для сдачи его в лизинг; - - имущество непосредственно поставляется пользователю и принимается им в эксплуатацию; - претензии по качеству имущества, его комплектности, исправлению дефектов в гарантийный срок лизингополучатель направляет непосредственно продавцу имущества; - риск случайной гибели и порчи имущества переходит к лизингополучателю после подписания акта приемки-сдачи имущества в эксплуатацию. Финансовый лизинг имеет несколько различных видов, которые получили самостоятельное название. Классический финансовый лизинг характеризуется трехсторонним характером взаимоотношений и возмещением полной стоимости имущества. По заявке лизингополучателя лизингодатель приобретает у поставщика необходимое оборудование и передает его в лизинг лизингополучателю, возмещая свои финансовые затраты и получая прибыль через лизинговые платежи. Сублизинг - особый вид отношений, возникающих в связи с переуступкой прав пользования предметом лизинга третьему лицу, что оформляется договором сублизинга. При сублизинге лицо, осуществляющее сублизинг, принимает предмет лизинга у лизингодателя по договору лизинга и передает его во временное пользование лизингополучателю по договору сублизинга. Переуступка лизингополучателем третьему лицу своих обязательств по выплате лизинговых платежей третьему лицу не допускается. При передаче предмета лизинга в сублизинг обязательным является согласие лизингодателя в письменной форме.
Оперативный лизинг - вид лизинга, при котором лизингодатель закупает на свой страх и риск имущество и передает его лизингополучателю в качестве предмета лизинга за определенную плату, на определенный срок и на определенных условиях во временное владение и в пользование. Срок, на который имущество передается в лизинг, устанавливается на основании договора лизинга. По истечении срока действия договора лизинга и при условии выплаты лизингополучателем полной суммы, предусмотренной договором лизинга, предмет лизинга возвращается лизингодателю. При этом лизингополучатель не имеет права требовать перехода права собственности на предмет лизинга. При оперативном лизинге предмет лизинга может быть передан в лизинг неоднократно в течение полного срока амортизации предмета лизинга. Для оперативного лизинга характерны следующие признаки: - срок договора лизинга значительно меньше нормативного срока службы имущества, вследствие чего лизингодатель не рассчитывает возместить стоимость имущества за счет поступлений от одного договора; имущество в лизинг сдается многократно; в лизинг сдается не специально приобретаемое по заявке лизингополучателя имущество, а имеющееся в лизинговой компании. Иными словами, лизинговая компания, приобретая имущество, не знает его конкретного пользователя. В связи с этим лизинговые компании, специализирующиеся на оперативном лизинге, должны хорошо знать конъюнктуру рынка лизингового имущества, как нового, так и бывшего в употреблении; - обязанности по техническому обслуживанию, ремонту, страхованию лежат на лизинговой компании; - Лизингополучатель может расторгнуть договор, если имущество в силу непредвиденных обстоятельств окажется в состоянии, непригодном для использования; - риск случайной гибели, утраты, порчи лизингового имущества лежит на лизингодателе; - - - - размеры лизинговых платежей при оперативном лизинге выше, чем при финансовом лизинге, поскольку лизингодатель должен учитывать дополнительные риски, связанные, например, с отсутствием клиентов для повторной сдачи имущества, возможной порчей или гибелью имущества; - по окончании срока договора имущество, как правило, возвращается лизингодателю. По желанию лизингополучатель имеет право продлить договор на новых условиях и даже приобрести лизинговое имущество в собственность. Если финансовый лизинг по своей экономической сущности можно сравнить с долгосрочным финансированием капитальных вложений, то при оперативном лизинге арендные платежи сравнимы с текущими оперативными расходами. Формирование и развитие данного вида лизинга становится возможным с появлением вторичного рынка лизингуемого оборудования, поскольку у арендодателя появляется проблема реализации имущества по окончании срока лизинга. Эта новая проблема вызывает необходимость работы в области управления имуществом и перепродажи имущества, вернувшегося к лизингодателю. Лизингодатель вынужден сдавать лизингуемое оборудование во временное пользование несколько раз, и для него возрастает риск по возмещению остаточной стоимости объекта лизинга при отсутствии спроса на него. Риск, связанный с управлением имуществом, не ограничивается проблемой, что делать с имуществом по окончании срока лизинга -- при оперативной аренде срок договора редко бывает соизмерим со сроком "жизни" имущества. Рост рынка оперативной аренды вызван тем, что арендодатели ищут новых возможностей в области внебалансового финансирования, защиты против рисков, связанных с остаточной стоимостью и уменьшением периодических платежей. Арендодатели под давлением конкуренции вынуждены рассчитывать объемы платежей на базе прибыли после налогообложения и переносить налоговые льготы владения имуществом на арендатора в форме уменьшения лизинговых платежей. Имущество, сдаваемое в оперативную аренду, разнообразно: от автомобилей (именно этот вид имущества в первую очередь диктует необходимость создания "вторичного" рынка) до компьютеров, с которыми связан риск технологического устаревания.
Основные различия между оперативным и финансовым лизингом представлены в таблице:
|
Оперативный лизинг |
Финансовый лизинг |
|
Кратко- и среднесрочный характер сделок Частичная амортизация оборудования, в первичный срок аренды. По окончании контрактного срока оборудование вновь может быть сдано в аренду Лизинговый контракт предусматривает участие арендодателя в техническом обслуживании» ремонте и страховании оборудования Предлагается компаниями-производителями оборудования, их дочерними лизинговыми фирмами и торговыми компаниями |
Средне- и долгосрочный характер сделок Амортизация полной или большей части стоимости оборудования в первичный срок аренды Лизинговое соглашение сводится преимущественно к финансированию, не предусматривает обязательств арендодателя по оказанию каких-либо услуг Предлагается банковскими и их дочерними лизинговыми компаниями |
Разновидностью финансового лизинга является возвратный лизинг. В сделке такого рода лизингодатель заключает договор на закупку у другой организации имущества с целью его сдачи в аренду этому же юридическому лицу. В этой операции только два участника -- лизингополучатель (бывший владелец имущества) и лизингодатель (специализированная лизинговая компания, банк). Первый пользуется имуществом, постепенно возвращая затраченные лизингодателем капитальные вложения. Таким образом, первоначальный собственник получает от специализированной лизинговой компании полную стоимость имущества, сохраняя за собой право пользования им.
В зависимости от количества участников сделки различают прямой и косвенный лизинг. Прямой лизинг имеет место в том случае, когда лизингодатель одновременно является поставщиком имущества, а сама сделка носит двусторонний характер. При косвенном лизинге между поставщиком имущества и лизингополучателем стоит один или несколько финансовых посредников. Если посредник один, то это-- классичесская трехсторонняя лизинговая сделка. При увеличении числа посредников заключаются сложные многосторонние сделки.
Лизинг поставщику отличается от возвратного тем, что поставщик оборудования хотя и выступает в роли продавца и арендатора одновременно, но не является пользователем имущества, которое он обязательно передает в сублизинг третьему лицу.
Одной из наиболее сложных форм косвенного лизинга считается так называемый раздельный лизинг, или лизинг с использованием дополнительных источников финансирования. Сделки этого типа заключаются, как правило, для реализации дорогостоящих проектов, имеют большое количество участников и отличаются сложностью финансовых потоков.
Особенность раздельного лизинга заключается в том, что лизингодатель, приобретая имущество, оплачивает из своих средств только часть его стоимости. Остальную сумму,обычно до 70-80% стоимости объекта лизинга, он берет в ссуду у одного или нескольких кредиторов. При этом лизингодатель пользуется всеми налоговыми льготами, которые рассчитываются исходя из полной стоимости имущества. Важным моментом являются также условия предоставления ссуды. Заемщик -- лизингодатель непосредственно не несет ответственности перед кредиторами за возврат ссуды. Он лишь оформляет в пользу кредиторов залог на переданное в лизинг имущество и уступает им право на получение части лизинговых платежей в счет погашения ссуды. Таким образом, основные финансовые риски по сделке несут кредиторы, а ее обеспечением служат имущество и лизинговые платежи.
По типу передаваемого в лизинг имущества различают лизинг движимого имущества , т.е. различных видов технического оборудования, и лизинг недвижимости , т.е. производственных зданий и сооружений.
По степени окупаемости затрат на лизинговое имущество выделяют лизинг с полной и неполной окупаемостью. Лизинг с полной окупаемостью имеет место, когда в течение срока действия одного договора лизингодатель полностью компенсирует затраты на приобретение передаваемого в пользование имущества. При лизинге c неполной окупаемостью компенсируется только часть этих затрат.
В зависимости от условий амортизации передаваемого в лизинг имущества различают лизинг с полной и частичной амортизацией. Лизинг с полной амортизацией означает, что срок действия договора лизинга примерно совпадает с нормативным сроком службы имущества и его стоимость полностью списывается за время исполнения договора. Лизинг с неполной амортизацией предполагает, что период действия договора короче срока службы имущества, и позволяет списать только часть его стоимости.
По характеру и объему обслуживания передаваемого в лизинг имущества выделяют чистый и так называемый мокрый лизинг. Чистый лизинг имеет место в том случае, когда лизингодатель оказывает только лизинговую услугу, т.е. предоставляет имущество во временное пользование, а его обслуживание и связанные с этим расходы целиком ложатся на лизингополучателя.
«Мокрый » лизинг или полносервисный (частичносервисный) лизинг характеризует то, что лизингодатель предлагает лизингополучателю различные сопутствующие услуги, связанные с обслуживанием лизингового имущества. Если в лизинг передается оборудование, то такие услуги могут включать его регулярное профилактическое обслуживание, ремонт, страхование и т.п. При лизинге особо сложного оборудования с уникальными техническими характеристиками лизингодатель может брать на себя дополнительные обязательства, включая поставку необходимого сырья и комплектующих, обучение персонала, маркетинг и рекламную поддержку продукции лизингополучателя. Данный вид лизинга является одним из самых дорогостоящих.
По виду лизинговых платежей выделяют лизинг с денежным платежом (денежный ), когда все расчеты между участниками сделки осуществляются только в денежной форме; лизинг с компенсационным платежом (компенсационный ), при котором услуги лизингодателя оплачиваются либо поставками товаров, произведенных с использованием лизингового имущества, либо встречными услугами; лизинг со смешанным платежом (смешанный ), когда применяется сочетание денежной и компенсационной форм расчетов.
Для полноты картины отметим, что также необходимо проводить различие между фиктивным и действительным лизингом.
Под фиктивным лизингом понимаются сделки, не связанные с реальной передачей имущества в лизинг и заключаемые только ради получения их участниками необоснованных финансовых и налоговых льгот. К действительному лизингу относятся все реально совершаемые лизинговые сделки.
В западных странах и в России рынок лизинговых услуг характеризуется многообразием форм лизинга, моделей лизинговых контрактов и юридических норм, регулирующих лизинговые операции. В данном параграфе отражены наиболее распространенные из них. Формы лизинга становятся с каждым днем все разнообразнее, отвечая все новым запросам развивающейся мировой экономики, расширяя многообразие признаков их классификации, которые характеризуют: отношение к арендуемому имуществу; тип финансирования лизинговой операции; тип лизингового имущества; состав участников лизинговой сделки; тип передаваемого в лизинг имущества; степень окупаемости лизингового имущества; сектор рынка, где проводятся лизинговые операции; отношение к налоговым, таможенным и амортизационным льготам и преференциям; порядок лизинговых платежей; степень риска для лизингодателя и другое.
Почему же при лизинговых сделках и в определении лизинга и различных его видов используются такие экономические категории как кредит и аренда, но, вместе с тем, мы выделяем лизинг в отдельное понятие? В следующем параграфе данной главы дается ответ на этот вопрос и рассматриваются более подробно отличительные черты лизинга от других экономических категорий, таких как кредит и аренда, а так же достоинства и недостатки всех этих финансовых инструментов.
Классификация аренды и лизинга получила обоснование, как в зарубежной, так и в отечественной теории и практике. В основу настоящей классификации положено описание лизинга, сделанное в работах последних лет. С целью обобщения материала и учета изменений последнего времени, составлена настоящая классификация. Как и в ранее имеющихся классификациях, основанием будет "аренда" и "лизинг". При определении видов лизинга будем исходить из признаков классификации. При непрерывном подразделении некоторых видов (видовых понятий) классифицируемого объекта на подклассы, также как и в основной классификации, по каждому подклассу укажу признаки классификации. Объем членов классификации (видовых понятий) в каждом классе и (или) подклассе в точности равен объему классифицируемого по соответствующему признаку класса. Каждый вид (видовое понятие) указывается только в одном классе (подклассе). Члены классификации по одному признаку взаимоисключают друг друга. К одному и тому же классу явлений применялась классификации по различным основаниям. Общий принцип построения классификации представлен в схеме 1.
Арендные отношения классифицируются по содержанию (схема 2 (а) ):
Оперативная аренда - подразумевающая передачу в пользование имущества многократного использования на срок по времени значительно короче, чем срок его службы. Она характеризуется небольшой продолжительностью контракта и неполной амортизацией оборудования.
Контрактный наем - смешанный вид аренды, сочетающий элементы долгосрочной и оперативной аренды. При контрактном найме арендуемое имущество возвращается владельцу в конце согласованного срока найма, который, как правило, короче службы актива.
Аренда с последующим выкупом - вид аренды, предполагающей выкуп арендатором имущества в конце срока аренды. Аренда с последующим выкупом может быть долгосрочной и краткосрочной.
Финансовая аренда (лизинг) - характеризующаяся длительным сроком контракта и амортизацией всей или большей части стоимости арендуемого имущества. Фактически финансовая аренда представляет собой форму долгосрочного кредитования покупки. По истечению срока действия финансовой аренды арендатор может вернуть объект аренды, продлить соглашение или заключить новое, а также купить объект аренды по остаточной стоимости. На практике, в виду применения ускоренной амортизации и вытекающего из нее большого различия остаточной стоимости арендуемого имущества по балансу и его реальной (рыночной) цены, сумма, выплачиваемая арендатором в конце срока финансовой аренды, может быть весьма значительной.
В классификации лизинга приведено 14 основных признаков классификации, некоторые из которых имеют подклассы (схема 2 (b) ).
Лизинг целесообразно классифицировать по следующим признакам: по составу участников, по типу арендуемых активов, по степени окупаемости, по условиям амортизации, по объему обслуживания, по сектору рынка, по целевому назначению, по организационным формам управления, по платежам, по намерениям участников, по способу финансирования, по степени окупаемости, по продолжительности, по характеру взаимодействия участников и по бухгалтерскому учету.
По способу финансирования различают следующие виды лизинга (схема 2 (c) ):
Лизинг, финансирующийся за счет собственных средств лизингодателя.
Лизинг, финансирующийся за счет привлеченных средств (средств инвесторов).
Раздельно финансирующийся лизинг, частично финансирующийся лизингодателем.
Лизинг различают по объему обслуживания передаваемого в лизинг имущества (схема 2 (d) ):
Чистый лизинг , если все обслуживание передаваемого в лизинг имущества берет на себя лизингополучатель.
Лизинг с полным набором услуг , когда на лизингодателя возлагается полное обслуживание арендуемого имущества.
Лизинг с частичным набором услуг , когда на лизингодателя возлагаются лишь отдельные функции по обслуживанию имущества.
Лизинг различают по продолжительности (с хема 2 (e) ):
Краткосрочный лизинг, сроком до 1 года.
Среднесрочный лизинг, сроком от 1 до 3 лет.
Долгосрочный лизинг, сроком более 3 лет.
Лизинг классифицируют по целевому назначению (схема 2 (f) ):
Действительный лизинг.
Фиктивный лизинг. Преследуется цель получения большей прибыли за счет налоговых и амортизационных льгот.
Лизинговые операции различают в зависимости от условий амортизации (схема 2 (g) ):
Лизинг с полной амортизацией и соответственно с выплатой полной стоимости объекта лизинга.
Лизинг с неполной амортизацией , и, следовательно, с неполной выплатой стоимости арендуемого имущества арендатором.
Лизинг различают - по степени окупаемости (схема 2 (h) ):
Лизинг с полной окупаемостью , при котором в ходе срока действия одного договора происходит полная выплата лизингодателю стоимости арендуемого имущества.
Лизинг с неполной окупаемостью , когда в течении срока лизинга окупается только часть арендуемого имущества.
Лизинг классифицируют по характеру взаимодействия участников (схема 2 (i) ):
Классический лизинг - трехсторонняя лизинговая операция (поставщик - лизингодатель - арендатор).
Возвратный лизинг. При возвратном лизинге, сталкиваясь с проблемой недостатка финансовых активов, арендатор может передать основные средства в собственность лизингодателю с последующей их арендой. В этом случае арендатор возвращает часть денежных средств, затраченные ранее на приобретение капитальных товаров и в тоже время продолжает ими пользоваться, выплачивая при этом надлежащую арендную плату, включающую стоимость проведения лизинговой операции и часть получаемых в ее ходе налоговых льгот.
Сублизинг , при котором большая (доля по стоимости) сдаваемого в лизинг актива берется в аренду у третьей стороны (инвестора).
Лизинг различают по намерениям участников (схема 2 (j) ):
Срочный лизинг - одноразовый (на один срок) лизинг.
Возобновляемый лизинг - продлевающийся по истечении первого срока контракта.
Лизинг различают по составу его участников (схема 2 (k) ):
Прямой лизинг, при котором собственник имущества самостоятельно передает его в лизинг. Прямой лизинг может быть только двухсторонним и организуется двумя участниками: лизингодателем и арендатором, однако в большинстве случаев, лизинговые операции являются многосторонними отношениями.
Косвенный лизинг - когда в лизинговой операции помимо лизингодателя и лизингополучателя участвуют другие хозяйственные субъекты. Косвенный лизинг можно классифицировать как:
трехсторонний лизинг; Классическая, трехсторонняя лизинговая операция (поставщик - лизингодатель - арендатор) представляется как передача арендатору предмета лизинга происходит через посредника - лизингодателя. Поэтому, выделяют трех основных участников: лизингодателя, арендатора и продавца передаваемых в лизинг активов. Лизингодатель, приобретает предмет лизинга и предоставляет его в аренду арендатору. Выполнению действий лизингодателя, в большей степени, подчинена организация лизинговой операции. При этом, продавец, продает лизингодателю активы, которые арендатор, получает у лизингодателя в аренду.
многосторонний лизинг - с числом участников от 4 до 7 и более (лизинг с участием внешних инвесторов, субарендаторов и т.д.) В многостороннем лизинге присутствуют второстепенные участники, обслуживающие лизинговые отношения: банк, кредитующий приобретение предметов лизинга лизингодателем и обслуживающий лизинговую операцию; страховая компания, страхующая арендуемое имущество; "внешние инвесторы", финансирующие лизинг; посредники (в том числе и финансовые), предоставляющие дополнительные услуги в подготовке и проведении лизинговой операции. Все они обеспечивают стабильность подготовки и проведения лизинговой операции.
Лизинг классифицируют по организационным формам управления (схема 2 (l) ):
В зависимости от состава участников лизинга, разделяют:
Управление прямым лизингом.
Управление косвенным лизингом.
В зависимости от количества управляемых участников, аналогично классификации по количеству участников, различают:
в прямом лизинге: управление только двухсторонним лизингом;
в косвенном лизинге: управление трехсторонним лизингом; управление многосторонним лизином.
Кроме того, в зависимости от состава участников лизинга и количества управляемых в лизинге участников, формы управления лизингом можно классифицировать по организаторам управления:
в прямом лизинге:
при двухстороннем лизинге (только лизингодатели): финансовая лизинговая компания; торговая организация; рентинговая корпорация; оптово-сбытовая фирма. предприятие (фирма);
в косвенном лизинге:
при трехстороннем лизинге (только лизингодатели): коммерческий банк; иное финансово-кредитное учреждение (не банк); финансовая лизинговая компания; специализированная лизинговая компания;
при многостороннем лизинге (лизингодатели и другие участники): брокерская лизинговая компания; трастовая корпорация; финансово-кредитные учреждения финансирующие сделку.
Лизинг различают по платежам (схема 2 (m) ):
Все производящиеся в ходе проведения лизинговой операции можно разделить на собственно лизинговые платежи и нелизинговые (второстепенные) платежи. Лизинговые платежи - платежи, совершаемые арендатором в пользу лизингодателя за арендуемое имущество. Все лизинговые платежи можно классифицировать по 4 признакам.
По форме платежа:
денежные платежи, когда расчет производится за счет денежных средств, компенсационные платежи, когда расчеты производятся либо товарами, либо путем оказания встречной услуги лизингодателю;
смешанные платежи, когда наряду с денежными выплатами допускаются платежи товарами или услугами.
В зависимости от применяемого метода начисления лизинговых платежей различают:
платежи с финансированной общей суммой . Арендная плата в этом случае включает амортизационные отчисления от стоимости арендуемого оборудования, плату за пользование заемными средствами, сумму комиссионного вознаграждения лизингодателю за организацию лизинговой операции и плату за предоставленные им дополнительные услуги, связанные с техническим обслуживанием предмета лизинга;
платежи с авансом (депозитом) , когда арендатор сначала предоставляет лизингодателю аванс, до момента или в момент подписания лизингового соглашения, в установленном размере, а затем, после подписания акта приемки-передачи предмета лизинга в эксплуатацию, выплачивает, посредством периодических взносов в пользу лизингодателя, общую сумму лизингового платежа за вычетом суммы аванса (депозита);
минимальные лизинговые платежи представляющие собой сумму всех лизинговых платежей, которые должен произвести Арендатор за весь период лизинга, а также сумму, которую он должен уплатить, если намерен приобрести в собственность после окончания срока лизинга;
неопределенные платежи , расчет которых базируется на некотором уровне установленной в соглашении процентной ставки определенной на каком либо основании. В основу расчетов может быть положена ставка рефинансирования, сумма прибыли полученной от реализации произведенной на арендованном оборудовании продукции, процентная ставка по связанному с лизингом кредиту, и другие параметры.
По периодичности выплат выделяют:
периодические платежи (ежегодные, ежеквартальные, ежемесячные), уплачиваемые по согласованному сторонами графику, который прилагается к лизинговому соглашению;
единовременные платежи , применяемые в сочетании с периодическими взносами, в случае если предусмотрена выплата лизингодателю аванса.
По способу уплаты лизинговых платежей различают:
платежи с равными долями , предусматривающие одинаковые по размерам платежи арендатора лизингодателю, в течение всего срока лизинговой операции;
платежи с увеличивающимися размерами , применяемые в основном лизингодателями, с устойчивым финансовым положением, когда на начальном этапе лизинга арендатору удобнее вносить арендную плату небольшими взносами, а затем, по мере освоения оборудования и наращивания темпов выпуска производимой на нем продукции, увеличивать размеры разовых комиссионных вознаграждений в рамках всей лизинговой операции;
платежи с уменьшающимися размерами (ускоренные платежи), используемые арендаторами с устойчивым финансовым положением, когда в начальный период лизинга арендатор предпочитает погасить большую часть своей задолженности. С учетом финансового состояния и платежных возможностей арендатора в соглашении могут устанавливаться различные способы уплаты лизинговых платежей.
Лизинг различают по секторам рынка, где он проводится (схема 2 (n) ):
Внутренний лизинг, когда все участники лизинговой операции являются резидентами одной страны.
Внешний (международный) лизинг. К международному лизингу относят те операции, в которых хотя бы один из ее участников не является резидентом страны, в которой осуществляется лизинговая операция, или же все участники лизинга представляют разные страны. К этому же виду лизинга относят и операции, проведенные лизингодатели и арендаторы одной страны, если хотя бы одна из сторон осуществляет свою деятельность, имея совместный капитал с зарубежными партнерами. Внешний лизинг в свою очередь разделяют на: экспортный лизинг; при экспортном лизинге зарубежной стороной является сторона арендатора и предназначенное для лизинга оборудование вывозится из страны на условиях экспортного контракта;
импортный лизинг; при импортном лизинге зарубежной стороной является лизингодатель, и оборудование поставляется в страну арендатора на условиях импортного контракта;
транзитный лизинг, при котором все участники находятся в разных странах.
Лизинг различают - по типу арендуемых активов (схема 2 (o) ):
Лизинг физических (реальных) активов, в котором выделяют:
лизинг движимого имущества (машинно-технический лизинг);
лизинг недвижимого имущества (долгосрочная аренда зданий и сооружений) в котором относительно видов недвижимости выделяют:
лизинг недвижимости производственного назначения;
лизинг недвижимости непроизводственного назначения.
В бухгалтерском учете лизинг различают на финансовый и оперативный.
По составу участников сделки
косвенный
трехсторонний
многосторонний
По типу имущества
лизинг недвижимости
лизинг движимости
По степени окупаемости
с полной окупаемостью
с неполной окупаемостью
По условиям амортизации
с полной амортизацией
с неполной амортизацией
По объему обслуживания
с полным набором услуг
с неполным набором услуг
По сектору рынка
внутренний
импортный
экспортный
По отношению к налоговым и амортизационным льготам
действенный
фиктивный
По характеру лизингового платежа
денежный
компенсационный
