Участники рынка ценных бумаг – это физические лица или организации, которые продают или покупают ценные бумаги или обслуживают их оборот и расчёты по ним; это те, кто вступает между собой в определённые экономические отношения по поводу обращения ценных бумаг.

Участников рынка ценных бумаг можно сгруппировать в пять основных групп:

§ эмитенты- осуществляют первичный выпуск ценных бумаг в обращение;

§ инвесторы- это всегда покупатели ценных бумаг;

§ фондовые посредники - это торговцы, обеспечивающие связь между эмитентами и инвесторами и имеющие государственные лицензии на соответствующие посреднические виды деятельности (брокерские и дилерские услуги);

§ брокеры - это участники рынка ценных бумаг, которые осуществляют операции за счет средств клиента (брокер может быть только юридическим лицом).

§ дилеры- участники рынка ценных бумаг, осуществляют операции с ценными бумагами за свой счет (дилером может быть только юридическое лицо, являющееся коммерческой организацией).

§ организации инфраструктуры;

§ организации регулирования и контроля.

Характеристика субъектов рынка ценных бумаг:

Эмитенты - профессиональные участники рынка ценных бумаг, которые выпускают ценные бумаги в обращение и несут обязательства перед их владельцами. Эмитентами обычно бывают юридические лица. На практике эмитенты - это первые продавцы ценной бумаги, хотя сам по себе ее выпуск необязательно должен сопровождаться сделкой купли-продажи. В понятии «эмитент» упор делается не только на выпуск ценной бумаги, но и на принятие эмитентом обязательств по ней, а значит, и на получение определенных прав, связанных с ценной бумагой, ее владельцем, покупателем. Эмитентами обычно бывают юридические лица, хотя некоторые виды ценных бумаг могут выпускать в обращение и граждане (физические лица).

Инвесторы - участники рынка ценных бумаг, юридические и физические лица, которые вкладывают свои свободные капиталы или сбережения в ценные бумаги. Инвестор одновременно будет и эмитентом, если он осуществляет собственный выпуск ценных бумаг. Инвестор всегда будет приобретателем (покупателем) ценной бумаги, хотя и не всякий покупатель ее есть инвестор. Инвестор может одновременно быть эмитентом, если он осуществляет выпуск собственных ценных бумаг, и эмитент становится одновременно инвестором, если он инвестирует свои капиталы в ценные бумаги других эмитентов. Если эмитента и можно с определенной долей условности назвать первым продавцом его ценной бумаги (на самом деле часто не сам эмитент продает ее, а уполномоченное им лицо), то инвестор, как правило, никогда не станет «конечным» покупателем ценной бумаги. Он постоянно выступает то в роли продавца, то в роли покупателя в зависимости от ситуации на рынке, цен и доходности различных ценных бумаг. Поэтому неправильно отождествлять эмитентов только с продавцами ценных бумаг, а инвесторов - только с их покупателями.

И эмитенты, и инвесторы выступают одновременно и продавцами, и покупателями на рынке ценных бумаг. Деление участников рынка на эмитентов и инвесторов производится не по их положению относительно купли-продажи ценной бумаги, а по отношению к имущественным правам и обязательствам по каждой ценной бумаге.

Фондовые посредники - профессиональные участники рынка ценных бумаг, обеспечивающие связь между эмитентами и инвесторами и имеющие государственные лицензии на соответствующие посреднические виды деятельности (брокерские и дилерские услуги).

Брокеры - это фондовые посредники, осуществляющие операции с ценными бумагами за счет средств клиента в соответствии с договорами поручения или комиссии. Брокер получает доход в виде комиссионного вознаграждения. В случае оказания брокером услуг по размещению эмиссиоционных ценных бумаг брокер вправе приобрести за свой счет не размещенные в срок, предусмотренные договором, ценные бумаги.

Дилеры - фондовые посредники, производящие операции с ценными бумагами за свой счет. Их доход составляет разницу между ценой продажи и ценой покупки ценной бумаги.

Управляющие компании - это фондовые посредники, осуществляющие деятельность по доверительному управлению ценными бумагами и/или денежными средствами, высвобождающимися от продажи ценных бумаг или предназначенными для их приобретения, по поручению и в интересах своих клиентов.

Фондовые посредники могут быть только юридическими лицами, могут образовываться в различных организационно-правовых формах, обязательно наличие для них государственной лицензии на соответствующий вид посредничества.

Организации инфраструктуры рынка ценных бумаг условно можно разбить на две группы: организации, обслуживающие только данный рынок, - это расчетные центры, депозитарии, регистраторы; и организации, обслуживающие сразу многие рынки, включая и настоящий, - это электронные системы информации, газеты, журналы, юридические службы и т.п.

Организаторы рынка ценных бумаг - это организации, способствующие заключению сделок купли-продажи с ценными бумагами.

К организаторам рынка ценных бумаг относятся фондовые биржи и внебиржевые организаторы рынка.

§ Расчетные центры - это организации банковского типа, специализирующиеся на ведении расчетных счетов участников организованного рынка ценных бумаг и осуществлении всех расчетов по сделкам с ценными бумагами.

§ Регистраторы ведут реестры владельцев именных ценных бумаг, если их число по данной бумаге превышает 500;

§ Депозитарии оказывают услуги по хранению ценных бумаг и учету и переходу прав собственности на ценные бумаги от одного владельца к другому.

Организации регулирования и контроля рынка ценных бумаг представлены госорганами и организациями самих участников рынка. Данные организации представлены либо соответствующими органами государства, либо организациями самих участников рынка, которым предоставлены права по контролю и регулированию как со стороны государства, так и со стороны самих профессионалов рынка.

В законе РФ «О рынке ценных бумаг» определено, что основным государственным органом регулирования рынка ценных бумаг в России является Федеральная служба по финансовым рынкам (ФСФР), которая имеет право наделять некоторыми функциями регулирования организации профессиональных участников рассматриваемого рынка путем придания им статуса саморегулируемых организаций российского рынка ценных бумаг.

Цель государственного регулирования - обеспечение доверия инвесторов к рынку ценных бумаг, что гарантирует выполнение последними своих экономических функций и регулирование деятельности участников рынка как соответствующих организаций, так и установление правил ведения ими любых операций на рынке ценных бумаг.

Рыночная экономика представляет собой совокупность различных рынков. Одним из них является финансовый рынок. Финансовый рынок - это рынок, который опосредует распределение денежных средств между участниками экономических отношений. Образно говоря, его можно сравнить с сердцем экономики, т. к. с его помощью мобилизуются свободные финансовые ресурсы и направляются тем лицам, которые могут ими наиболее эффективно распорядиться. Как правило, именно на финансовом рынке изыскиваются средства для развития реального сектора экономики.

Одним из сегментов финансового рынка выступает рынок ценных бумаг, или фондовый рынок. Рынок ценных бумаг (РЦБ) - это рынок, который опосредует кредитные отношения и отношения совладения с помощью ценных бумаг.

Объектом сделок на РЦБ является ценная бумага. Гражданский кодекс РФ (Часть I. Раздел I, ст. 142) дает следующее определение ценной бумаге: «Ценной бумагой является документ, удостоверяющий с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении. Ценные бумаги. / Под ред. В.И. Колесникова, В.С. Торкановского. - М., 2015. С.56.

С передачей ценной бумаги переходят все удостоверяемые ею права в совокупности». Это определение, как ни странно, приводит большинство экономистов, хотя оно не отражает именно экономического смысла ценной бумаги, это определение носит чисто юридический характер.

С экономической точки зрения можно дать определение ценной бумаги как формы существования капитала, которая облегчает его перераспределение и может обращаться на рынке как товар и приносить доход.

Ценные бумаги могут выпускаться как в индивидуальном порядке, например, вексель, так и сериями, например, акции. В последнем случае российское законодательство говорит об эмиссионной ценной бумаге. Эмиссионная ценная бумага - это бумага, которая одновременно характеризуется следующими признаками:

Закрепляет совокупность имущественных и неимущественных прав;

Размещается выпусками;

Имеет равные объем и сроки осуществления прав внутри одного выпуска вне зависимости от времени приобретения ценной бумаги. Ценные бумаги. / Под ред. В.И. Колесникова, В.С. Торкановского. - М., 2015. С.61.

Ценная бумага может выпускаться в наличной и безналичной формах. Наличная форма предполагает, что ценная бумага напечатана на бланке, выполненном в соответствии с техническими требованиями, которые содержатся в нормативных документах. Если бумага выпущена в безналичной форме, то она отсутствует как физический предмет, а ее существование, т. е. права ее владельца, фиксируются в регистрационном документе. Выпуск таких бумаг оформляется документом, который называется глобальным сертификатом. В сертификате указываются параметры выпуска бумаг. По соглашению с эмитентом глобальный сертификат передается на хранение в депозитарий. Депозитарием по российскому законодательству является юридическое лицо, которое оказывает услуги по хранению сертификатов ценных бумаг. Чесноков А.С. Ценные бумаги. М., 2014. С.43.

Появление ценной бумаги как инструмента привлечения финансовых ресурсов позволяет вкладчику в определенной степени решать проблему риска, связанного с хозяйственной деятельностью, посредством приобретения такого количества ценных бумаг, которое отвечает стабильности его финансового положения.

В составе РЦБ выделяют денежный рынок и рынок капитала. Денежный рынок - это рынок, на котором обращаются краткосрочные ценные бумаги. Временным критерием обычно считается один год. Если бумага будет обращаться на рынке не более года, то она рассматривается как инструмент денежного рынка. В то же время такие бумаги, как вексель или банковский сертификат, также относят к инструментам денежного рынка, хотя они могут обращаться и больше одного года. Денежный рынок служит для обеспечения потребностей хозяйствующих субъектов в краткосрочном финансировании. Миркин Я.М. Ценные бумаги и фондовый рынок. М., 2015. С.102.

По организационной структуре РЦБ делят на первичный и вторичный рынки. Первичный рынок - это рынок, на котором происходит первичное размещение ценной бумаги. Таким образом, термин «первичный рынок» относится к продаже новых выпусков ценных бумаг. В результате продажи бумаг на первичном рынке лицо, их выпустившее, получает необходимые ему финансовые ресурсы, а бумаги поступают в руки первоначальных держателей. Таким образом, функция первичного рынка состоит в мобилизации новых капиталов. Ценные бумаги, главным образом, выпускаются юридическими лицами. В то же время такая бумага, как вексель, может быть выписана и физическим лицом. Лицо, которое выпускает ценные бумаги, называют эмитентом, а выпуск бумаг - эмиссией. Лицо, приобретающее ценные бумаги, именуют инвестором. На фондовом рынке главными покупателями бумаг выступают юридические лица, прежде всего, банки, страховые организации, инвестиционные, пенсионные фонды, т. к. именно они располагают наибольшей суммой средств. Там же. С.103.

После того, как первоначальный инвестор купил ценную бумагу, он вправе перепродать ее другим лицам, а те, в свою очередь, свободны в своем решении о продаже их следующим вкладчикам. Первая и последующие перепродажи ценных бумаг происходят на вторичном рынке. Вторичный рынок - это рынок, на котором происходит обращение ценных бумаг. Он выполняет важную роль. Являясь механизмом перепродажи, он позволяет инвесторам свободно покупать и продавать бумаги.

В структуре вторичного рынка выделяют биржевой и внебиржевой рынки. Биржевой рынок представлен обращением ценных бумаг на биржах. Внебиржевой рынок охватывает обращение бумаг вне бирж. Такое деление вторичного рынка существует потому, что не все ценные бумаги могут обращаться на бирже. Исторически вначале возник внебиржевой рынок. В последующем рост операций с ценными бумагами потребовал организации более упорядоченной торговли. В результате появились фондовые биржи. Гинзбург А.И. Рынки валют и ценные бумаги. СПб., 2014. С.67.

Каждая биржа разрабатывает свой перечень требований к эмитентам. Поэтому в зависимости от их жесткости бумаги одной и той же компании могут котироваться, т. е. обращаться, на одной или нескольких биржах. В связи с проверкой эмитента на предмет соответствия его состояния требованиям биржи возник специальный термин - «листинг». Листинг - это процедура включения ценной бумаги эмитента в котировальный список биржи. Если эмитент желает, чтобы его бумаги котировались на бирже, и отвечает предъявляемым критериям, то его бумаги допускаются к обращению на бирже. Если в последующем эмитент перестает им удовлетворять, то его бумаги могут быть исключены из котировального списка. Такая процедура получила название делистинга. Балабанов В.С. и др. Рынок ценных бумаг: коммерческая азбука. М., 2013. С.67.

В соответствии с российским законодательством фондовая биржа - это некоммерческая организация. Торговлю на бирже могут осуществлять только ее члены. Другие лица, желающие заключать биржевые сделки, обязаны действовать через членов биржи как посредников. Фондовая биржа обязана обеспечить гласность и публичность проводимых торгов.

Биржа - это только место, где заключаются сделки с ценными бумагами. Поэтому физически сами ценные бумаги на бирже покупатель и продавец осуществляют между собой взаиморасчеты в установленные для этого нормативными документами сроки.

Для того чтобы завершить описание биржевого рынка, остановимся кратко на разновидностях бирж в экономике. Если посмотреть на экономику во временном разрезе, то можно увидеть, что она состоит из двух сегментов: спотового и срочного рынков. Спотовый (кассовый) рынок - это рынок наличных сделок. На спотовом рынке происходит одновременная оплата и поставка ценных бумаг. Цену, возникающую на спотовом рынке, называют спотовой, или кассовой.

Срочный рынок - это рынок, на котором заключаются срочные сделки. Срочная сделка представляет собой договор между контрагентами о будущей поставке предмета контракта на условиях, которые оговариваются в момент заключения такой сделки. В соответствии с двумя сегментами рынка можно выделить спотовые и срочные биржи. Существуют также товарные биржи.

По своей внутренней организации биржа может состоять из нескольких специализированных отделов: валютного, фондового, товарного. Поэтому официальное название биржи не всегда точно отражает весь набор инструментов, который обращается на бирже.

По характеру эмитентов фондовый рынок можно разделить на рынок государственных и негосударственных ценных бумаг. Рынок негосударственных ценных бумаг помогает аккумулировать финансовые ресурсы для предпринимательского сектора. Рынок государственных ценных бумаг открывает возможность решать две важные задачи. Во-первых, позволяет государству мобилизовать необходимые ему денежные ресурсы, и, в частности, финансировать дефицит государственного бюджета. Во-вторых, он является полем регулирования краткосрочной процентной ставки в экономике. Балабанов В.С. и др. Рынок ценных бумаг: коммерческая азбука. М., 2013. С.69.

Состояние фондового рынка играет важную роль для стабильного развития экономики. Крах фондового рынка, т. е. сильное падение курсовой стоимости ценных бумаг за короткий промежуток времени, может вызвать спад и депрессию в экономике. Это объясняется тем, что падение стоимости ценных бумаг делает вкладчиков абсолютно беднее. Как следствие, они сокращают свое потребление. Спрос на товары и услуги падает. У предприятий накапливаются товарно-материальные запасы, и они начинают сокращать производство и увольнять работников, что еще больше снижает уровень потребления. Кроме того, падение курсовой стоимости ценных бумаг уменьшает возможности предприятий аккумулировать необходимые им средства за счет выпуска новых бумаг. Агарков М.М. Учение о ценных бумагах. М., 2013. С.56.

К функциям рынка ценных бумаг можно отнести следующие: 1) учетная; 2) контрольная; 3) обеспечения баланса спроса и предложения; 4) стимулирующая; 5) регулирующая.

Учетная функция проявляется в обязательном учете в специальных списках (реестрах) всех видов ценных бумаг, обращающихся на рынке, регистрации участников рынка, а также фиксации фондовых операций, оформленных договорами купли-продажи, залога, траста, конвертации и др. Контрольная функция предполагает проведение контроля за соблюдением законодательства участниками рынка. Функция обеспечения баланса спроса и предложения означает поддержание рыночного равновесия. Стимулирующая функция заключается в стимулировании стремления юридических и физических лиц стать участниками рынка ценных бумаг. Регулирующая функция состоит в регулировании различными методами конкретных фондовых операций.

Как инструмент финансовой политики государства рынок государственных ценных бумаг выполняет такие функции: а) финансирование дефицита бюджетов органов власти разных уровней, воздействие тем самым на объем денежной массы в обращении и, следовательно, на расширение или сокращение уровня ВНП; б) финансирование особо значимых проектов, государственных программ. Широко распространено финансирование строительства жилья; в) регулирование объема денежной массы в обращении, которое осуществляется банком РФ. Покупка им государственных ценных бумаг увеличивает объем денежной массы в обращении, а продажа государственных ценных бумаг, наоборот, сокращает этот объем; г) поддержание ликвидности финансово-кредитной системы; д) некоторые другие, вспомогательные функции. Балабанов В.С. и др. Рынок ценных бумаг: коммерческая азбука. М., 2013. С.75.

РЦБ явл. составной частью рын-й эк-ки. Развитость и степень его регулир-я со стороны гос-ва, явл. важнейшими индикаторами зрелости эк. развития страны. РЦБ сущ-т для обеспеч-я сделок по продаже и покупке ц.б. и позволяет ускорить переход кап-ла от денеж. к производ-й форме. На РЦБ происходит перераспред-е кап-ла м/у отраслями и сферами эк-ки, м/у тер-ми, м/у соц.группами нас-ия. В развитых странах фин. р-ки основываются на сбережениях частных лиц. РЦБ опред-ся как совок-ть эк-их отношений связан-х с выпуском и обращением ц.б. м/у его участ-ми. Объектом РЦБ явл. ц.б. Ц.б. м-т продаваться и покуп-ся не огранич. число раз => необх-мо опред-я организ-я их товародвиж. В процессе эк. взаимоотнош. всегда возник-ет необх-ть передачи денег от одного лица др. Сущ-т 2 осн. способа передачи денег: ч/з процесс кредитов-я, путем выпуска и обращ-я ц.б. Участники РЦБ выступают м/у собой в многочислен. отнош-я. Дан. отнош-я фиксир-ся опред. образом, а ц.б. явл. формой фиксации рын. отнош-й м/у участ-ми р-ка. РЦБ не м/б в полном объеме отнесен к фин. р-ку, т.к. не все ц.б. происходят от ден. капиталов. Та часть в кот. РЦБ основывается на деньгах, как на кап-ле назыв. фондовым р-ом и явл. состав. частью фин. р-ка. Фондов. р-к образ-т большую часть РЦБ, др. часть- р-к денеж. и тов-ых ц.б. или р-к прочих ц.б. Фондов. р-к позволяет аккумулировать временно свобод. ден.ср-ва и направлять их на развитие перспект-х отраслей. Привлеч. ден.ср-в м-т осущ-я за счет внутр. (приб, аморт.отчисления) или внеш. (банков.кредиты и ср-ва получен. от выпуска ц.б.) источ-ов.

В тесном взаимоот-ии с кредит. рынком нах-ся РЦБ. РЦБ отлич-ся от др-х видов рынка специфическим харак-ом обращающегося товара. Ц.б.-это док-т удостовер-й, с соблюд-ем установл-й формы и обязат-х реквизитов, им-ые права, осущ-ие и передача кот. возможны при его предъявлении; -это права на рес-сы обособивш-ся от св. основы и даже имеющие собств-ю матер-ую форму.

ЦБ - особый товар. Это одновр-о и титул собственности, и долговое обязательство. Это право на получение дохода и обязательство этот доход выплатить. Это товар, который имея низкую ст-ть, м/б продан по высокой рын. Ц. ЦБ-это “фиктивный капитал”, но в тоже вр. она предст-т опред-ю величину реаль-о капитала. Фиктивный кап-л предоставляет собой бумажный символ реаль-го кап-ла. Цена фикт-го капитала опред-ся: 1) соот. S и P на кап-л, и 2) велич. Капитализированного дохода по ЦБ. “-” м/у разме-рами фиктивного и дейст-го кап-ла сост-ет учредит-ю прибыль, которую получают прежде всего основа-ли высокодохд-го п/п. Один из способов ее получения- разводнение кап-ла - выпуск акций на сумму, значи-о превышающую кап-л, реально вложеный в п/п.

Источник дохода по фикт-у кап-у полностью скрыт, кажется, что ЦБ обладает способ-тью приносить дох. сами по себе. Особенно это проявляется в облигац-х гос-го займа. Эта форма фиксиро-го кап-а не только не имеет стоимости, но и часто и не предст-ет никакого реаль-го кап-а, т.к. % по облигац-ям в основном выплач-ся за счет налога.

Составные части РЦБ имеют основой не тот или иной вид ц.б., а способ торговли на данном р-ке: первичный и вторичный; организованный и неорганизованный; биржевой и внебирж-ой; традиционный и компьютеризир-ый; кассовый и срочный.

1. В завис-ти от врем. и способа поступл-я ц.б. на р-к его м-но разд-ть на: первичный - первая стадия реализ-ии ц.б., ее появление на р-ке, где осущ-ся ее продажа первым владельцам (инвесторам). обяз. участ-ми перв.р-ка явл. эмитенты ц.б. (корпорации, правительство, муниц-е органы) и инвесторы. Процесс купли-продажи м-т осущ-ся как с пом-ю, так и без пом-щи поср-ков. На первич. р-ке эмитенты путем продажи ц.б. привлек-т ср-ва инвестора, кот. исп-ся для реализ. намеченных коммерч. целей. Для продажи - конкретного выпуска ЦБ созд-ся совместное формирование - эмиссионный синдикат. Размещ-ие ЦБ по публ-ой подписке через посредн-ов наз-ся андеррайтингом (если эмитент договар-ся напрямую с гр. Кред.-фин-х инстит-в о покупке ими всего выпуска). вторичный- это обращение ранее выпущ-х ц.б., а т.ж. совок-ть всех активов купли-продажи или др.форм перехода ц.б. от одного владельца к др. в теч. всего срока существ-я данной ц.б. На первич. и вторич. р-ке происх. разные процессы: на 1-ом р-ке кап-лы инв-в путем куп-прод. ц.б. попад-т в руки эмитента; на 2-м р-ке происх-т переход ц.б. от одних влад-в (инв-в) к др., а деньги за проданные ц.б. поступ-т к их бывшим владельцам. Бумаги, купленные инвест-ми при эмиссии м.б. ими перепроданы. Эта сделка совер-ся на вторичм, рын. Состоящей из двух частей: фондовой биржы и внебиржевого оборота.

Непременной фигурой на вторичном рын-е явл-ся профессиональный посредник в торговле ЦБ - фин-й брокер. Объединившись, фин. Брокеры создали наиболее строго орг-ый “ регулируемый” сектор втор-го рын-а - фондовую биржу.

Роль фонд-й биржы многогранна. Она стимулрует привлеч-е и накопл-е кап-а, вкл-я и иностр-ый кап-л; регули-ет инвестиц-е и инфл-ые процессы; они открывают возмож-ти для финансир-я п/п путем эмиссии акций, облигаций и др. ЦБ.

Важ-е место в обслуживании оборота ЦБ принадлежит внебирж-у рын-у. На внебир-м рын-е функции посредников выполняют инвестиц-но-банк-е фирмы, а также специализ-ые компании. Посредник наз-ый дилером, совмещает функции брокера и специалиста

2. В зав-ти от форм организац. совершен-ия сделок с ц.б. м-но выделить организов. и неорганиз. р-к. Организ-ый р-к явл. р-ом аукционного типа. Он хар-ся публичными гласными торгами, открытым соревнов-м покуп-ля и продавца с налич-м мех-ма составл-я заявок и предлож-й о продаже, что явл. основанием для заключения сделок. Это обращение ц.б. на основе твердых, устойчив. правил м/у лицензир-ми пров-ми посред-ми (участ-ми р-ка) по поручению др. участ-в р-ка. Неорг-ый р-к - это обращ-ие ц.б. без соблюдения единых для всех участ-ов р-ка правил. Торговля проходит стихийно и инф-я о соверш-ых сделках не фиксир-ся.

3. Внебиржевой р-к - это торговля ц.б., минуя фонд.биржу, это сфера обращ-я ц.б., не допущ-х к котировке на фонд. бирже. Кроме этого на внебирж-м р-ке размещ-ся нов. выпуски ц.б. Внебирж. р-к организ-я диллерами, кот. м/б или не быть членами фонд. биржи. Внебирж. р-к м/б: организ-м , кот. провод-ся по телефону, телефаксу, компьютеру. Он заним-ся гл. образом ц.б. тех АО, кот. не имеют достат-го кол-ва акций или доходов для того, чтобы зарегистр-ть (пройти листинг) свои акции на бирже; неорганиз-ым. Биржевой р-к - всегда организов. РЦБ. Торговля ведется строго по правилам биржи и только м/у всеми участн-ми р-ка.

4. Торговля ц.б. м-т осущ-ся как на традиц., так и на компьютеризир-х р-ах. На компьютеризир. р-ке торговля ведется ч/з компьют. сети, объедин. соотв. фонд поср-ов в един. компьют. р-к, кот. хар-ся: отсутствием физ. места встречи продав-в и пок-ей, полной автоматиз-й процесса торговли к вводу своих заявок на куп-прод. ц.б. в сис-му торгов. Традицион. р-к - это р-к куп-прод. ц.б. 5. Кассовый р-к - это р-к с немедлен. исполн-ем сделок в теч. 1-2 раб. дней. Срочный р-к -это р-к, на кот. закл-ся разнообраз. по виду сделки со сроком испол-я превыш-м 2 раб.дн (чаще всего 3 мес.).

Участников РЦБ можно разделить на 4 категории.

1. Главными участниками РЦБ являются государство, муниципалитеты, а также крупнейшие национальные и международные компании.

2. Институциональные инвесторы, то есть различные финансово-кредитные институты, совершающие операции с ценными бумагами (банки, страховые компании, инвестиционные фонды и т.д.).

3. Индивидуальные инвесторы.

4. Профессиональные участники РЦБ.

Все виды профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг можно разделить на две общие группы: управление и учет ценных бумаг.

К управлению ценными бумагами относятся следующие виды деятельности.

Брокерская деятельность - это деятельность по совершению гражданско-правовых сделок с ценными бумагами в качестве поверенного или комиссионера, действующего на основании договора поручения или комиссии, а также доверенности на совершение таких сделок при отсутствии указаний на полномочия поверенного или комиссионера в договоре.

Дилерская деятельность - это деятельность по совершению сделок купли-продажи ценных бумаг от своего имени и за свой счет путем осуществления котировки ценных бумаг (объявление цен покупки и продажи на определенные ценные бумаги), по которым лицо, занимающееся указанной деятельностью и именуемое дилером, обязуется покупать и продавать эти ценные бумаги.

Деятельность по управлению ценными бумагами - это осуществление юридическим лицом или индивидуальным предпринимателем от своего имени за вознаграждение в течение определенного срока доверительного управления переданными ему во владение и принадлежащими другому лицу в интересах этого лица ценными бумагами и денежными средствами, предназначенными для инвестирования в ценные бумаги.

К деятельности по учету ценных бумаг относятся следующие виды профессиональной деятельности.

Клиринговая деятельность - деятельность по определению взаимных обязательств, а точнее сбору, сверке, корректировке информации по сделкам с ценными бумагами, и подготовке бухгалтерских документов по ним и их зачету по поставкам ценных бумаг и расчетам по ним.

Депозитарная деятельность - оказание услуг по хранению сертификатов ценных бумаг и связанному с этим учету и переходу прав на ценные бумаги.

Деятельность по ведению реестра владельцев ценных бумаг - сбор, фиксация, обработка, хранение и предоставление данных, составляющих систему ведения реестра владельцев ценных бумаг.

Деятельность по организации торговли на рынке ценных бумаг - предоставление услуг, непосредственно способствующих заключению гражданско-правовых сделок с ценными бумагами между участниками рынка ценных бумаг.

Рынок ценных бумаг – это совокупность экономических отношений, возникающих между различными экономическими субъектами по поводу мобилизации и размещения свободного капитала в процессе выпуска и обращения ценных бумаг

Значение рынка ценных бумаг для обеспечения экономического роста раскрывается в его функциях . К ним относятся:

- инвестиционная , сущность которой заключается в мобилизации накоплений и сбережений и перераспределении их в виде инвестиционных ресурсов между отраслями и сферами экономики;

- страховая , обеспечивающая перераспределение рисков и выравнивание цен в ходе торговли активами разного вида на основе использования срочных инструментов рынка ценных бумаг;

- информационная , отражающая влияние информации о ходе регулярных торгов ценными бумагами на организованных рынках на уровень деловой активности и обратное влияние экономической конъюнктуры на котировки ценных бумаг.

Наряду с этими функциями рынок ценных бумаг выполняет и роль, присущую любому рынку, а именно: коммерческую, ценовую, регулирующую.

Классификация рынков ценных бумаг

Имеются различные классификационные признаки рынка ценных бумаг.

Потерриториальному принципу рынок ценных бумаг делится на международный, региональный, национальный и местный.

Виды рынков ценных бумаг в зависимости отвремени и способа поступления ценных бумаг в оборот :

§ первичный - это рынок, который обслуживает выпуск (эмиссию) и первичное размещение ценных бумаг;

§ вторичный - это рынок, где производится обращение ранее выпущенных ценных бумаг, осуществляются купля-продажа или другие формы перехода ценной бумаги от одного ее владельца к другому в течение всего срока существования ценной бумаги. Здесь в процессе купли-продажи актива определяется его действительный курс, т.е. производится котировка курса ценных бумаг.

от степени организованности :

§ организованный - это обращение ценных бумаг на основе законодательно установленных правил между лицензированными профессиональными посредниками.;

§ неорганизованный - это обращение ценных бумаг без соблюдения единых для всех участников рынка правил; это рынок, где правила заключения сделок, требования к ценным бумагам, к участникам и т.д. не установлены, торговля осуществляется произвольно, в частном контакте продавца и покупателя. Системы распространения информации о совершенных сделках не существует.

от места торговли :

§ биржевой- это рынок, организованный фондовой (фьючерсной, фондовыми секциями валютной и товарной) биржей и работающими на ней брокерскими (маклерскими) и дилерскими фирмами;

§ внебиржевой - сфера обращения ценных бумаг, не допущенных к котировке на фондовых биржах. Внебиржевой рынок занимается обращением ценных бумаг тех акционерных обществ, которые не имеют достаточного количества акций или доходов для того, чтобы зарегистрировать (пройти листинг) свои акции на какой-либо бирже и быть допущенными к торгам на ней. Он может быть организованным и неорганизованным. Организованный внебиржевой рынок образуется фондовыми магазинами, отделениями банков, а также дилерами, которое могут быть или не быть членами биржи, инвестиционными компаниями, инвестиционными фондами, отделениями банков и др.

Повидам сделок:

Кассовый рынок (кэш-рынок, спот-рынок) - это рынок с немедленным исполнением сделок в течение 1-2 рабочих дней, не считая дня заключения сделки.

Срочный рынок (форвардный) - это рынок, на котором заключаются разнообразные по виду сделки со сроком исполнения, превышающим два рабочих дня.

Поспособу торговли :

§ традиционный (непосредственно на самой бирже между продавцами и покупателями ценных бумаг);

§ компьютеризированный торговля ведется через компьютерные сети, объединяющие соответствующих фондовых посредников. Характерными чертами данного рынка являются:

§ отсутствие физического места, где встречаются продавцы и покупатели, и, следовательно, прямого контакта между ними;

§ полная автоматизация процесса торговли и его обслуживания; роль участников рынка сводится в основном только к вводу своих заявок на куплю-продажу ценных бумаг в систему торгов.

Поэмитентам и инвесторам :

государственных ценных бумаг, муниципальных ценных бумаг, корпоративных ценных бумаг, ценных бумаг, выпущенных (купленных) физическими лицами.

Поконкретным видам ценных бумаг бывают рынки акций, облигаций, векселей и проч.

Кроме того, рынок ценных бумаг делится по отраслевому, территориальному и другим критериям.

Реализация функций фондового рынка обеспечивается различными категориями его участников в процессе их взаимодействия. Совокупность участников можно разделить на две группы, в одну из которых можно объединить эмитентов и инвесторов , в другую – профессиональных участников , т.е. посредников рынка ценных бумаг, составляющих элементы его инфраструктуры.

Субъекты (участники) рынка ценных бумаг - это физические лица или организации, которые продают или покупают ценные бумаги или обслуживают их оборот и расчеты по ним, т.е. вступают между собой в экономические отношения по поводу ценных бумаг.

Существуют следующие основные группы участников рынка ценных бумаг в зависимости от их функционального назначения:

эмитенты- организации, выпускающие ценные бумаги в обращение.

В качестве эмитентов обычно выступают государство, коммерческие предприятия и организации;

инвесторы- покупатели ценных бумаг, выпущенных в обращение (физические лица, а также коммерческие организации, заинтересованные в увеличении (приросте) денежных средств);

фондовые посредники - торговцы, обеспечивающие связь между эмитентами и инвесторами на рынке ценных бумаг (организации, осуществляющие на рынке ценных бумаг брокерскую или дилерскую деятельность по управлению ценными бумагами);

организации, обслуживающие рынок ценных бумаг - организации, выполняющие все другие функции на рынке ценных бумаг, кроме функции купли-продажи.

Данные организации могут включать:

организаторов рынка ценных бумаг (фондовые биржи и др.);

расчетные центры (Расчетные палаты, Клиринговые центры);

депозитарии;

регистраторов;

информационные органы или организации;